20210921-国信期货-铁合金周报_供需双减_观望为宜_26页_1mb

供需双减 观望为宜

核心内容概述

本报告为国信期货发布的铁合金周报，重点分析了锰硅和硅铁产业链的供需变化、价格走势及后市展望。整体来看，市场呈现“供需双减”的格局，但供应减幅大于需求，导致价格大幅上涨。报告建议投资者以观望为主，同时对锰硅和硅铁采取不同的策略。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

锰硅

• 周需求：五大钢种硅锰周需求为145,924吨，环比下降4.21%。
• 周供应：全国硅锰产量为142,898吨，环比下降2.71%。
• 开工率：全国独立硅锰企业开工率为36.13%，环比下降2.19%。
• 日均产量：日均产量为20,414吨，环比减少568吨。
• 期货走势：锰硅期货主力合约周涨幅达13.29%，30天涨幅25.72%，年同比涨幅59.23%。
• 基差变化：现货价格与期货价格的基差为-115元/吨，一周前基差为-18元/吨，30天前基差为4元/吨，一年前基差为126元/吨。
• 价格分布：内蒙、云南、广西等地现货价格分别为9,525元/吨、9,400元/吨、9,575元/吨，天津港现货价格为9,575元/吨，期货合约价格为9,990元/吨。

硅铁

• 周需求：五大钢种硅铁周需求为25,388吨，环比下降4.51%。
• 周供应：全国硅铁产量为112,800吨，环比下降173吨。
• 开工率：全国独立硅铁企业开工率为50.04%，环比下降0.64%。
• 日均产量：日均产量为16,175吨，环比下降173吨。
• 期货走势：硅铁期货主力合约周涨幅为9.76%，30天涨幅为25.33%，年同比涨幅为57.44%。
• 基差变化：现货价格与期货价格的基差为-1,290元/吨，一周前基差为-1,180元/吨，30天前基差为-46元/吨，一年前基差为126元/吨。
• 价格分布：现货价格为8,700元/吨（河南），期货合约价格为9,944元/吨。

2. 产业链概况

锰硅

• 锰矿价格：锰矿价格有所波动，南非半碳酸矿价格较高。
• 锰矿进口量：进口量数据未直接展示，但显示港口库存变化。
• 锰矿库存：天津港锰矿库存为387.8万吨，环比增加2万吨。
• 锰矿库存分矿种：南非矿库存增加5.9万吨，澳矿增加4.6万吨，马来、巴西、加蓬、加纳、科特迪瓦等库存均有下降。
• 锰硅利润估算：锰硅利润较高，但受限产影响，产量下降。
• 锰硅产量：全国锰硅月产量平均值为142,898吨，显示供应持续收缩。

硅铁

• 硅铁利润估算：硅铁利润极高，市场吸引力强。
• 硅铁产量：全国硅铁月产量为112,800吨，显示供应仍偏强。
• 硅铁需求：四大品种钢材产量合计为978.33万吨，周环比减少36.96万吨，显示需求疲软。

3. 后市展望

锰硅

• 供需变化：供应减幅大于需求，导致价格大幅上涨。
• 限产影响：锰硅限产对产量影响显著，9月产量可能继续下滑。
• 建议策略：建议投资者以观望为主，关注市场供需变化。

硅铁

• 供需变化：供应降幅慢于需求降幅，价格上涨动力不足。
• 持仓影响：硅铁期货盘面持仓过高，价格波动受资金影响较大。
• 建议策略：建议采取“多锰硅空硅铁”的策略，利用品种间差异进行套利操作。

总结

本报告指出，2021年9月锰硅和硅铁市场均呈现“供需双减”态势，但供应减幅更大，导致价格大幅上涨。锰硅方面，限产政策对产量影响显著，且市场整体处于观望状态；硅铁方面，尽管利润高，但需求下降幅度较大，价格走势依赖期货资金变化。总体来看，市场情绪偏谨慎，建议投资者保持观望态度，关注后续政策与市场变化。