20230426-开源证券-利安隆-300596.SZ-公司信息更新报告_业绩短期承压_多线业务稳步推进助成长_4页_893kb

核心评级与财务数据

• 投资评级： 买入（维持），2023年4月26日发布
• 当前股价： 40元
• 盈利预测： 2023-2025年预计归母净利润6.23亿、8.02亿、9.60亿元，EPS 2.71元、3.49元、4.18元/股，当前PE 149、116、97倍
• 财务摘要： 2023年一季度营收同比+174%、环比-50%，归母净利润同比-343%、环比-848%，毛利率同比下降824个百分点至18.03%

业绩表现

• 公司营收增长，但盈利能力短期承压，主要因原材料价格下跌（如苯酚价格同比降29%）、行业竞争加剧影响产品价格和盈利空间

业务展望

• 抗氧化剂、光稳定剂等抗老化助剂主业持续夯实
• 润滑油添加剂、合成生物学等新业务稳步推进
• 珠海一期、凯亚工厂等项目全面投产，新增产能充足，多个在建项目预计于2023年底前投产

风险提示

• 产能释放进度不及预期
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧