20181105-富邦证券-钢铁周报_审慎乐观_4页_597kb

Fubon Research 鋼鐵產業分析總結

核心內容

富邦投顧於2018年11月5日發布的「鋼鐵週報」指出，鋼鐵產業整體表現審慎樂觀，主要受原料成本高檔支撐及大陸環保限產政策影響。預期2019年第一季度鋼價將維持平穩，產業將持續於平穩中前進。

主要觀點

• 原料成本支撐：鐵礦砂、煉焦煤及鎳等上游原料價格均處於今年3月以來的高檔水準，對鋼鐵價格形成支撐。
• 鋼鐵價格走勢：大陸鋼材綜合指數在11月初略有下跌，但整體仍維持在高檔，主要因冬季限產及成本支撐。
• 廠商動態：中鋼9月合併稅前盈餘創102年1月來單月新高，前三季累計盈餘亦創新高。豐興則調降廢鋼收購價與鋼筋產品價格。
• 產業展望：中鋼預期1Q19鋼價將持審慎樂觀態度，認為產業利潤應維持，配合大陸限產政策，將有利於鋼鐵價格。

關鍵資訊

上游原料價格變化

• 鐵礦砂價格小幅下滑，但仍處於高檔。
• 紅煉焦煤價格上揚，創3月以來新高。
• 鎳價上漲，但仍未脫離6月以來的下行趨勢，預期短期仍處於振盪整理。

國內鋼鐵價格走勢

• 大陸鋼材綜合指數：11月5日收在162.11點，周跌幅為0.76%。
• 區域走勢：華南及華東跌幅較大，其他區域跌幅相對較小。
• 中鋼內銷盤價調整：
  • 鋼板：3Q17至4Q18平均漲跌幅為-5.28%至+1.4%。
  • 棒線：平均漲跌幅為-5.28%至+5.6%。
  • 熱軋鋼品：平均漲跌幅為-5.28%至+4.2%。
  • 冷軋鋼品、電鍍锌鋼捲、熱浸鍍锌鋼捲等均有不同幅度的調整。

個股評價

評等標準

建議

富邦投顧建議投資者關注一貫廠如中鋼、豐興等，因其利差較不易受到壓縮。同時，應避開單軌廠，以降低風險。

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