20260728-广发证券-中证港股通信息技术综合指数_聚焦港股AI硬件产业链_11页_1mb

中证港股通信息技术综合指数与港股通信息技术ETF华宝产品总结

核心内容

中证港股通信息技术综合指数（930977.CSI）是聚焦港股AI硬件产业链的重要工具，其样本覆盖港股通范围内的信息技术行业公司，包含半导体、硬件设备、软件服务等细分领域，具有鲜明的“硬件AI”特征。

主要观点

• 指数定位：指数以行业归属为选样标准，非基于互联网商业模式或综合科技龙头，更偏向于AI硬件产业链。
• 行业结构：硬件设备与半导体合计权重达84.79%，其中半导体产品、电脑与外围设备、电子设备及元件权重分别为33.13%、22.48%、21.10%，形成完整的AI硬件产业链覆盖。
• 重仓股分析：前十大成份股中，半导体和硬件设备占主导，包括中芯国际、华虹宏力、联想集团、小米集团-W等，反映晶圆制造、服务器、PCB材料、光学零部件等环节。
• 估值水平：截至2026年7月17日，指数市盈率TTM为53.88倍，处于历史高位，反映市场对AI硬件产业链增长的乐观预期。
• 市场表现：自2020年7月31日以来，指数累计上涨10.18%，2024年和2025年分别上涨28.80%和29.09%，表现优于港股通互联网和恒生科技指数。
• 盈利预期：前十大成份股营业收入预计从2023年的4326亿元增长至2028年的10076亿元，复合增速约15.04%；归母净利润预计从2025年的560亿元增长至2028年的1029亿元，复合增速约22.46%。
• ETF产品介绍：港股通信息技术ETF华宝（代码：159131）是市场首只跟踪该指数的ETF产品，成立于2025年11月5日，截至2026年第二季度规模达19.79亿元，领先同标产品。

关键信息

一、指数特征

• 编制方案：基于中证行业分类，采用调整市值加权，权重上限为15%，每半年调整一次。
• 行业分布：
  • 半导体：39.03%
  • 硬件设备：45.76%
  • 软件服务：13.55%
• 市值结构：
  • 总市值合计约4.24万亿元
  • 自由流通市值合计约1.25万亿元
  • 平均总市值约707亿元，中位数约208亿元
• 估值特征：
  • 市盈率TTM为53.88倍，历史分位92.97%
  • 高估值源于对AI硬件需求增长的预期，以及部分公司盈利修复与商业化加速

二、市场表现

• 历史收益：自2020年7月31日归一化以来，累计上涨10.18%。
• 年度表现：
  • 2024年上涨28.80%
  • 2025年上涨29.09%
  • 2026年初至今上涨0.45%
• 对比指数：
  • 港股通互联网：累计下跌45.55%
  • 恒生科技：累计下跌35.39%

三、盈利预测

• 营业收入：2025年预计达6618亿元，2026-2028年一致预期分别为7471亿元、8839亿元、10076亿元。
• 归母净利润：2025年预计560亿元，2026-2028年一致预期分别为672亿元、812亿元、1029亿元。
• 增长驱动：半导体制造、AI算力基础设施、服务器、终端设备等环节需求持续增长，推动收入与利润双升。

四、港股科技市场结构

• AI产业趋势：已从模型能力竞争进入真实调用增长阶段，Token需求扩张和Agent工作流渗透强化算力基础设施与硬件链条需求。
• 资产分层：
  • 平台互联网：以消费互联网、广告电商等为主，盈利来源依赖消费复苏与政策环境。
  • 综合科技龙头：覆盖平台、智能汽车、终端硬件等，估值受多重业务线影响。
  • AI硬科技：聚焦半导体、服务器、PCB材料、光学、终端设备等，直接受益于全球AI资本开支扩张。
• 指数定位差异：港股通信息指数更聚焦AI硬件产业链，与恒生科技和港股通互联网指数形成差异化配置。

五、港股通信息技术ETF华宝产品

• 产品信息：
  • 代码：159131
  • 类型：被动指数型基金
  • 成立日期：2025年11月5日
  • 规模：截至2026年第二季度为19.79亿元
  • 业绩比较基准：经人民币汇率调整的中证港股通信息技术综合指数收益率
• 管理人信息：
  • 基金经理：张放、曹旭辰
  • 管理费率：0.5%
  • 托管费率：0.1%
• 产品优势：
  • 作为最早成立的同标ETF，具备先发优势
  • 覆盖“硬件AI”产业链，提供多元化配置
  • 适合关注AI硬件和半导体周期的投资者

风险提示

• 本文仅对基金产品进行分析，数据可能随时间和市场变化而有差异。
• 文中数据为历史数据，基于模型的结论不能准确预测未来。
• 本文不构成任何投资建议，投资者需自行评估风险。