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大越期货碳酸锂期货早报分析总结：

一、基本面分析

供应端呈现宽松态势，4月产量528万吨，环比增加24%，同比大增80%；5月预计产量607万吨，供给持续高位。智利进口量环比激增4227%，进一步加剧供应压力，但需关注江西宜春环保政策潜在影响。需求端，新能源汽车市场低迷，4月下游订单增量有限，经销商库存预警指数达594%，仍处不景气区间。政策层面，“以旧换新”虽有利好但效果待观察。成本方面，矿石端受拍卖上涨，云母价格回升，但盐湖提锂仍盈利。

二、基差与库存情况

05月14日电池碳酸锂现货价109000元/吨，07合约基差4000元/吨，现货升水期货，利多因素显现。库存持续累库，总体库存44815吨，上游库存激增，下游去库放缓，短期或偏空。

三、技术面与持仓

07合约收于MA20下方，一根大阴线显示抛压较重，前20席位净空多，市场看空情绪浓。短期需警惕盘面延续低位。

四、主要观点与风险提示

供给端受矿石端产量恢复及进口到港支撑，预计将保持宽松；需求端在“以旧换新”政策和4月排产恢复下或阶段性改善，但净需求增量有限。主要利多因素包括部分地区厂家减产可能性及智利进口环比下行；利空因素包括矿石及盐湖供应高位，下游接货意愿不足。预计碳酸锂价格下行趋势或将延续，主要风险点包括检修事件、企业减产及行业整合加速。

五、走势展望

中性偏空，预计盘面维持低位震荡，建议短期观望，关注江西环保政策落地及进口节奏变化。

注：本报告由大越期货股份有限公司整理，内容来源于专业分析师观点，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。