20240802-和合期货-碳酸锂月报（2024年08月）_海外碳酸锂及锂矿持续增量_碳酸锂弱势运行_13页_997kb

碳酸锂月报（2024年08月）核心分析

摘要

宏观面呈现中性：中国二季度经济增速放缓，国内有效需求不足，但制造业装备升级稳步推进；美国就业与通胀数据好转，美联储暗示9月降息，平衡就业通胀目标。基本面显示供给恢复，海外锂矿持续增量导致碳酸锂进口激增，国内产量同比上升；需求端虽电池销量增长强劲，但新能源汽车增速低于预期，市场仍面临供过于求的局面，碳酸锂价格弱势运行趋势延续。

核心结论

1. 宏观经济

   • 中国上半年GDP增长5%，二季度增速较一季度回落至4.7%；装备制造业利润增长显著，但外需不确定性仍存。
   • 美联储因通胀下行和就业趋缓保持利率不变，铺路9月降息，全球经济复苏预期增加对市场扰动。

2. 供需分析

   • 供应：海外碳酸锂进口激增（6月同比增5314%），国内锂盐产量7月环比增80%，新增产能持续投放加剧过剩。
   • 需求：6月动力电池销量同比增370%，但新能源车增速（11%）低于插混（88%），实际碳酸锂消费增速远落后于产出端。

3. 市场趋势

   • 高库存超11万吨，下游企业低库存观望，氢氧化锂价格弱势运行。
   • 国内政策推动消费品以旧换新，商用车补贴超出预期，或短期提振需求，但难以扭转中长期过剩格局。

4. 风险与展望

   • 若新产能如期投产，过剩压力将进一步扩大；海外锂矿资源扩张可能加剧全球供应竞争。
   • 短期碳酸锂价格或维持弱势，密切关注通胀和美联储降息节点。