20240513-正信期货-碳酸锂周报_碳酸锂震荡偏弱_关注下游排产_19页_1mb

碳酸锂周报（2024年5月13日）

核心观点
供给端产能持续扩张，需求端复苏节奏放缓，短期维持震荡偏弱运行。

供给端分析

1. 碳酸锂产量

   • 本周产量达13696吨，环比增长77%。预计5月产量约60100吨，环比增14%。
   • 江西、盐湖地区企业逐步复产，检修结束带动供应恢复，进口需求（智利4月出口超2.7万吨）延续高增。

2. 锂矿价格

   • 锂辉石精矿价格本周下跌13%，云母精矿价格基本持平。
   • 锂价下行导致盐厂采购情绪减弱，预计矿价震荡偏弱。

需求端分析

1. 下游采购情绪

   • 正级厂排产增速放缓，四月排产环比增15%，预计五月增幅收缩至0%-5%。
   • 以旧换新政策或提振新能源车中长期销量，但短期拉动作用有限。

2. 新能源汽车市场

   • 四月零售674万辆，同比增283%，但环比下降57%；政策战与价格战加剧，车企降本压力显著。
   • 磷酸铁锂电池持续主导装车市场（占比61%），三元电池盈利空间收窄。

其他指标

1. 成本端变化

   • 锂盐生产成本下降（理论成本环比减139元/吨），利润修复至7685元/吨，但与原材料联动性减弱。

2. 期货与基差

   • “近高远低”结构反转为Contango，价差小幅扩大（主力与近月价差1350元）。
   • 行业预期过剩风险隐现，需关注主力合约105000元/吨支撑位。

总结：短期供给宽松叠加需求韧性不足，碳酸锂价格承压。建议观望为主，跟踪海外政策扰动及国内库存消化进度。