20251216-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_125kb
报告摘要
国内期货市场及行业信息总结
核心内容概览
本报告总结了国内及国际期货市场的主要品种价格变动情况、价差变化、现货市场表现以及行业相关信息，同时提供了评论与投资策略建议。
国内期货市场表现
| 品种 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 价差 | 现值 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 豆油主力 | 7940 | -54 | -0.68% | Y9-1 | -378 | -338 |
| 棕榈油主力 | 8492 | -60 | -0.70% | P9-1 | -208 | -198 |
| 菜油主力 | 9196 | -151 | -3.15% | OI9-1 | -212 | -381 |
| 豆粕主力 | 2758 | -12 | -0.43% | Y-P09 | -506 | -508 |
| 菜粕主力 | 2412 | 1 | 0.04% | OI-Y09 | 1374 | 1204 |
| 花生主力 | 8844 | 26 | 0.29% | OI-P09 | 868 | 696 |
主要观点：
- 豆油、棕榈油、菜油主力合约均下跌，其中菜油跌幅最大，达3.15%。
- 豆粕主力小幅下跌，而菜粕略有上涨。
- 花生主力微涨，涨幅为0.29%。
- 各品种价差整体偏弱，显示市场对远期供应的担忧。
国际市场货币表现
| 品种 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|
| BMD棕榈油/林吉特/吨 | 4035 | 10 | 0.25% |
| CBOT大豆/美分/蒲氏耳 | 1073 | -3 | -0.30% |
| CBOT美豆油/美分/磅 | 49 | -1 | -1.20% |
| CBOT美豆粕/美元/吨 | 304 | 2 | 0.63% |
主要观点：
- 国际棕榈油小幅上涨，大豆和豆油微跌，豆粕略有上涨。
- 市场整体波动较小，缺乏明显方向性。
国内现货市场表现
| 品种 | 现值 | 涨跌幅(%) | 现货基差 |
|---|---|---|---|
| 天津一级大豆油 | 8420 | -0.71% | 480 |
| 广州一级大豆油 | 8520 | -0.12% | 580 |
| 张家港24°棕榈油 | 8600 | -0.92% | 108 |
| 广州24°棕榈油 | 8500 | -0.93% | 8 |
| 张家港三级菜油 | 9750 | -1.42% | 554 |
| 防城港三级菜油 | 9900 | -1.39% | 704 |
| 南通豆粕 | 3060 | -0.33% | 302 |
| 东莞豆粕 | 3090 | 0.65% | 332 |
| 南通菜粕 | 2420 | 0.41% | 79 |
| 东莞菜粕 | 2500 | 0.40% | 159 |
| 临沂花生米 | 7000 | -0.71% | -1052 |
| 安阳花生米 | 7000 | -0.71% | -1052 |
主要观点：
- 大豆油和棕榈油现货价格整体下跌，其中天津和广州一级大豆油分别下跌0.71%和0.12%。
- 菜油价格也出现下跌，现货基差有所扩大。
- 豆粕价格小幅下跌，但东莞豆粕上涨。
- 花生米价格下跌，现货基差为负，显示贴水现象。
现货价差
| 价差组合 | 现值 | 前值 |
|---|---|---|
| 广州一级大豆油和24°棕榈油 | 60 | 30 |
| 张家港三级菜油和一级大豆油 | 1320 | 1420 |
| 东莞豆粕和菜粕 | 560 | 570 |
主要观点：
- 广州一级大豆油与24°棕榈油价差缩小，显示两者价格趋近。
- 张家港三级菜油与一级大豆油价差扩大，表明菜油相对大豆油更弱。
- 东莞豆粕与菜粕价差缩小，反映两者价格趋于一致。
榨利及润压情况
| 品种 | 现值 | 前值 |
|---|---|---|
| 近月马来西亚棕榈油 | -533 | -471 |
| 近月美湾大豆 | -382 | -410 |
| 近月巴西大豆 | -142 | -156 |
| 近月美西大豆 | -338 | -341 |
| 近月加拿大毛菜油 | -14 | 139 |
| 近月加拿大菜籽 | 717 | 728 |
主要观点：
- 棕榈油榨利承压，显示市场对棕榈油的供应担忧。
- 大豆榨利整体偏弱，巴西大豆榨利略有改善。
- 加拿大毛菜油榨利下滑，而菜籽榨利略有上涨。
仓单情况
| 品种 | 现值 | 前值 |
|---|---|---|
| 豆油 | 25,964 | 25,964 |
| 棕榈油 | 950 | 702 |
| 菜籽油 | 3,456 | 3,476 |
| 豆粕 | 23,830 | 23,830 |
| 菜粕 | 0 | 0 |
| 花生 | 0 | 0 |
主要观点：
- 豆油仓单保持稳定，棕榈油仓单增加，显示市场供应压力。
- 菜籽油仓单略有下降，豆粕仓单未变，菜粕和花生仓单仍为零。
行业信息
- 巴西大豆播种率：截至12月13日，巴西大豆播种率为94.1%，高于上周的90.3%，但低于去年同期的96.8%及五年均值90.6%。
- 美国大豆压榨量：NOPA数据显示，11月美国大豆压榨量为2.16041亿蒲式耳，环比减少5.1%，但同比增加11.8%，创同期新高。
评论及策略建议
蛋白粕
- 夜盘豆菜粕震荡收跌，受美豆出口销售偏慢及USDA报告缺乏利多支撑影响。
- 国内方面，通关问题及拍卖高价对连盘油粕提供支撑，但对远期供需影响有限，价格整体偏弱运行。
油脂
- 夜盘油脂偏弱运行，马棕产量和出口量均环比下降，库存增加，基本面未改善。
- 菜油短期供应增加，棕榈油基本面未有明显改善，预计油脂震荡整理。
风险提示
- 报告数据来源于第三方信息提供商，可能存在误差。
- 市场存在不确定性，投资者需谨慎对待。
- 投资决策与本报告无关，仅供参考。
数据来源: wind, 申银万国期货研究所
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