20240630-东证期货-股指期货半年度报告_锲而不舍_坚守价值_22页_6mb

上海东证期货半年度报告总结（2024年下半年展望）

2024年下半年中国经济与股指市场展望报告指出，主要矛盾集中在经济修复的“量”与“价”的失衡。上半年经济表现“量好于价”，但名义增速持续弱于实际增速，供应链瓶颈导致价格上涨难以传导至下游。报告认为，下半年政策重心应放在扩大内需、降低实际利率及稳定民营企业收入上，特别是通过财政发力推动基建投资和设备更新，以缓解中下游产能过剩压力。

在宏观经济层面，报告强调“价”修复的重要性。供需再平衡可能带动黑色基建链价格上涨，但终端需求疲软仍将压制企业利润。同时，美国大选成为外部风险焦点，中美博弈加剧可能通过贸易摩擦和科技封锁冲击高科技行业，迫使A股市场承受更大压力。

针对股指表现，报告延续“坚守价值”策略。预计下半年分子端（盈利）修复温和，分母端（风险偏好）受美国大选影响承压，叠加存量资金博弈，指数可能在3000点附近震荡。建议投资者转向长期布局红利资产，关注沪深300等高股息指数，利用政策优化带来的结构性机会。报告维持对红利策略和大盘蓝筹股的推荐。

风险提示方面，中美地缘冲突激化仍是核心变量，可能引发外部不确定性。此外，财政发力后置的可能性、政策执行不及预期及小型事件轮动均需警惕。

总体建议

投资者应聚焦政策主线，以防守态度拥抱高股息资产，避免短期市场波动影响配置策略。同时，需密切跟踪国内外宏观环境变化，尤其是财政政策执行进展和地缘局势发展。