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粤开证券投资策略总结

核心内容概览

粤开证券于2021年4月21日发布了一份投资策略报告，重点分析了当前A股市场走势、养老金委托资产配置情况以及指数突破的关键因素。报告旨在为投资者提供市场研判和配置建议，同时提示相关风险。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：周三A股三大指数微涨，沪指收平，深证成指上涨0.35%，创业板指上涨0.72%。
• 资金流向：北上资金净流出10.57亿元，其中沪股通净流出20.74亿元，深股通净流入10.17亿元。
• 成交量：两市成交额为7435亿元，较上一交易日略有缩量。
• 行业表现：医药生物、银行、休闲服务板块领涨；钢铁、汽车、公用事业板块跌幅居前。
• 概念板块：医美、疫苗、白酒等概念涨幅居前；华为汽车、碳中和、水电火电等板块下跌。

热点跟踪：养老金委托资产占比

• 收益率提升：2019年基本养老保险基金实现权益投资收益率9.03%，较前三年显著提升。
• 投资标的：包括银行存款、股权投资、境内股票、债券、养老金产品、证券投资基金、股指期货等。
• 委托资产占比：2019年委托投资资产占比达62.35%，较2015年提升8.24%。
• 收益提升因素：资本市场表现及基金运营能力提升。
• 风险控制：养老基金入市需注重风险控制，当前市场波动较大，基金可能保持谨慎态度。
• 未来趋势：长期来看，委托资产占比有望提升，但中短期增量有限，主要受制于疫情、老龄化及政策风险。

大势研判：指数突破两大关键

• 关键因素一：经济增长的韧性及业绩、信用、国际贸易风险的演化。
• 关键因素二：一季度政治局会议对货币财政政策的定调，以及内外资能否提供增量资金。
• 配置建议：建议均衡配置，关注三条主线：
  1. 景气向上的中上游顺周期、地产后周期、军工上游、新能源汽车、半导体产业链。
  2. 业绩密集披露期，关注超预期企业，避免业绩风险。
  3. 政策利好方向，如智能制造、海南、碳中和、数字货币、一带一路等主题。

关键信息

• 分析师信息：陈梦洁，硕士研究生，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。
• 研究助理：吴晓媛，邮箱：wuxiaoyuan@ykzq.com。
• 投资评级说明：
  • 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
    • 买入：相对大盘涨幅大于10%；
    • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间；
    • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
    • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
  • 行业投资评级：以行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
    • 增持：行业回报高于基准5%以上；
    • 中性：行业回报介于-5%~5%之间；
    • 减持：行业回报低于基准5%以下。

风险提示

• 经济政策演化不及预期：可能对市场走势产生不利影响。

公司信息披露

• 粤开证券具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001。
• 报告内容基于合规信息，观点仅供参考，不构成投资建议。

联系方式

• 广州总部：广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
• 北京办公室：北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
• 上海办公室：上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
• 网址：www.ykzq.com