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天然橡胶产业日报摘要

总体市场状态
2025年9月18日天然橡胶日报显示，市场整体价格下挫，受期现走跌拖拽，多个指标环比下降。库存延续降库，但降幅略缩，下游需求维持稳定。

期货市场分析

• 沪胶主力合约收盘价15570元/吨，环比跌310元；20号胶主力合约收盘价12300元/吨，环比跌290元。
• 价差方面：沪胶1-5价差稳定于15元/吨；20号胶10-11价差环比增60元/吨。持仓量变化：沪胶持仓量159271手环比降，净持仓负向变动，反映市场减持。
• 其他指标：沪胶与20号胶价差收窄3270元/吨，环比降20元/吨；波动率指标显示短期波动性略有增加。

现货市场表现

• 主要品种价格下调：上海市场国营全乳胶、越南3L等橡胶品种环比降幅超1%，现货基差变动较小但整体趋弱。
• 上游原料：泰国等产区价格多数下降，生产利润受冲击，如RSS3理论利润跌52.6美元/吨，显示成本压力。
• 替代品价格：混合胶进口量环比微降。

库存与进口动态

• 青岛地区天然橡胶库存环比减0.95%，保税区降幅达8.32%，一般贸易库小幅累库；青岛样本仓库操作速率变化，出入库不平衡。
• 全球产区影响：云南产区供应逐步上量，海南产区因降雨影响供应收紧。

下游需求情况

• 轮胎企业产能利用率小幅提升：中国半钢胎样本企业产能利用率环比增0.13个百分点至72.74%，全钢胎利用率环比微增；月末排产稳定，以备长假库存，需求短期波动有限。
• 库存天数下降：山东地区轮胎库存略降，但整体维持较高水平。

外部因素与天气

• 东南亚主产区降雨增加，尤其泰国南部和印尼中部红色预警，对割胶作业影响增强或减弱，热带地区价格可能调整。
• 全球需求关注：下游半钢胎和全钢胎产量环比小幅增加，但涨幅不高，需观察市场补库情况。

观点与展望

• 短期价格预测：ru2601合约预计在15300-15750元/吨区间波动；nr2511合约预计12150-12600元/吨区间，主要受供需短期平衡和天气扰动影响。
• 关键提示：周四需关注隆众轮胎样本企业开工率数据，市场或有进一步调整。

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