20210809-申港证券-7月出口数据点评_出口高增有所放缓_7页

2021年7月中国出口及经济指标分析总结

核心内容

2021年7月中国出口数据整体呈现增速放缓但仍在较高水平的态势。受基数效应影响，出口同比增速从6月的15.09%降至12.88%，但仍保持19.3%的同比增长率。进口方面，同比增长28.1%，但环比下降1.66%。整体来看，出口市场仍保持强劲，但部分细分领域和贸易伙伴增速出现回落。

主要观点

1. 出口增速放缓但韧性犹存

• 7月出口金额：2826.6亿美元，同比增长19.3%，环比增长0.44%。
• 出口两年复合增速：12.88%，较6月的15.09%有所下降。
• 进口金额：2260.7亿美元，同比增长28.1%，环比下降1.66%。

2. 区域贸易伙伴表现分化

• 对美出口：增速明显回升，两年复合增速升至12.98%，较6月增加3.70个百分点。
• 对其他主要贸易伙伴：出口增速普遍回落，其中对欧盟、东盟、日本、韩国的出口两年复合增速分别降至6.40%、14.25%、5.06%和13.76%。

3. 出口品类表现差异显著

• 机电产品、家具、服装：同比增速回落，两年复合增速分别为14.11%、15.97%和-0.51%。
• 高新技术产品、玩具：同比增速上升，两年复合增速分别为15.51%和17.69%。
• 机电细分领域：汽车零配件、液晶显示板和船舶出口增速回落明显，而集成电路和自动数据处理设备增速提升。

4. 新出口订单指数回落

• 7月PMI新出口订单指数：47.7，较6月明显回落。
• 小企业新出口订单指数：41.9，较6月回落4.7个百分点，经营压力加大。
• 大企业新出口订单指数：48.3%，小幅上升；中型企业新出口订单指数：48.6%，小幅回落。

关键信息

• 出口韧性：尽管增速放缓，但整体仍保持在较高水平，显示出口市场具有较强韧性。
• 美国市场影响：美国疫情反扑导致我国对美出口增速反弹，但随着主要发达经济体工业改善，供需缺口缩小，其他贸易伙伴出口增速将回落。
• 行业结构性变化：高新技术产品和玩具出口增速提升，显示中国制造业向高附加值方向发展的趋势。

2021年中国主要经济指标预测

风险提示

• 宏观经济变化：可能出现预期外的波动。
• 需求回暖强度：需关注国内外市场需求变化。
• 二次疫情及疫苗进度：可能对出口和经济复苏产生影响。

行业评级体系

市场基准指数

• 沪深300指数：作为市场基准指数。

公司评级体系