20230914-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报总结

基本面

基本面中性至偏多，能源危机和碳中和政策冲击电解铝产量，供给端扰动为主；下游需求不强劲，房地产疲软，铝棒库存虽下降但压力依然存在。

基差

基差偏多，现货价格19420，基差285，现货升水期货，显示市场对近月供应的紧张预期。

库存

库存偏多，上期所铝库存较上周减少1159吨至88445吨，总体库存水平历史较低，表明供给压力缓解。

盘面

盘面偏多，收盘价位于20日均线上方，且20日均线上行，支持价格进一步上涨。

主力持仓

主力持仓偏空，净头寸空头，且空头减少，可能反映市场看跌情绪。

预期

预期中长期偏多，碳中和推动铝行业变革，提供长期支撑；短期，俄乌战争地缘政治因素可能刺激，但国内消费不畅和政策刺激预期尚待验证。

利多因素

• 碳中和控制产能扩张。
• 俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。
• 能源危机提升电解铝生产成本。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，消费疲软。
• 全球经济形势不确定，高铝价压制下游需求。

核心逻辑

逻辑基调为全球衰退，供给端扰动与需求疲软交织，中性偏多短期观点。