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黑色建材日报 2025-09-26 总结

🏗️ 钢材

• 螺纹钢：
  • 主力合约：收盘价3167元/吨，环比微涨0.094%，持仓量小幅减少。
  • 现货：天津报价3230元/吨（环比回调），上海报价3290元/吨(环比小幅上涨)。
  • 观点：需求旺季表现疲软，库存累积压力较大，钢厂利润收窄，钢价存在下探风险；矿价支撑需关注国庆后补库情况。

🌡️ 热轧板卷：

• 主力合约：收盘价3358元/吨，环比微涨0.029%，持仓量环比回升。
• 现货：乐从报价3370元/吨（持平），上海报价3400元/吨（持平）。
• 观点：需求偏弱，产量小幅回落，终端采购谨慎，库存压力边际缓和但仍偏弱；政策面偏暖，多配机会关注十月中旬。

🪨 铁矿石：

• 主力合约：收盘价805.50元/吨，环比涨0.25%，持仓减少，基差有所扩大。
• 现货：青岛港PB粉795元/吨，港存增加。
• 观点：供给高位回落，需求维持韧性但价格传导不畅；宏观政策保供稳价，基差率偏低；需关注四中全会政策动向及下游去库情况。

⚙️ 锰硅与硅铁：

• 锰硅：主力合约SM601收涨0.37%，成交量小，基差收敛。
• 观点：高位供给与低需求矛盾，但锰矿库存低位或提供支撑，独立行情可能性低。
• 硅铁：主力合约SF511收涨0.77%，价格仍处震荡区间，基本面供需两无矛盾，跟随黑色板块。

💡 工业硅与多晶硅：

• 工业硅：主力合约SI2511收涨0.39%，华东报价环比上涨。
• 观点：开工率偏高支撑原料需求，但政策驱动边际减弱，短期震荡格局。
• 多晶硅：主力合约PS2511微跌0.03%，基差扩大；下游企业顺价进度分化，预期落地前区间震荡。

📉 玻璃与纯碱：

• 玻璃：主力合约涨超2%，沙河重碱报价上调，政策面“严禁新增产能”提振情绪；但终端需求疲软，库存分化明显。
• 纯碱：主力合约小幅回升，装置负荷调整，行业利润或回落，短期震荡偏弱。

💎 总体概述：

• 黑色板块短期整体偏弱，但宏观政策支持、海外降息利好叠加“反内卷”情绪，中期仍有修复可能，需择机布局；钢材库存逆季节性上升，矿价支撑有限；原料端情绪强于现货端，原料或率先反弹带动黑色板块走强，但不锈钢、玻璃端需谨慎。建议短期控制风险，中长期关注需求政策及进口供应变化。