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华期理财：棉花市场分析总结

核心内容概述

本报告对2021年3月棉花市场进行了全面分析，涵盖国内外棉花价格走势、出口数据、中美会谈影响、库存变化及技术面分析等多个方面。整体来看，棉花市场在内外因素的共同作用下呈现震荡偏弱态势，短期内价格承压，市场观望情绪浓厚。

主要观点

国际市场动态

• 美棉出口周报：2020/21年度陆地棉净签约量显著增长，达到9.93万吨，而2021/22年度陆地棉净签约量为3.25万吨。装运量保持稳定，显示出口需求仍有一定支撑。
• 皮马棉出口：2020/21年度皮马棉净签约量较前周增长44%，但较前四周平均值减少40%。出口装运量大幅下降，反映出皮马棉市场需求疲软。
• 中美会谈结果：会谈未达成任何协议，整体结果偏中性，对棉价影响有限，但进一步凸显了中美贸易关系的不确定性。

技术面分析

• 美元与原油影响：美元走强及美油暴跌对棉花市场形成压制，导致国际棉价跟随外围市场回调。
• 美棉价格走势：美棉价格从95美分下跌至83美分附近，85美分未能有效支撑，若无法回升至85美分以上，可能进一步下探至80美分。
• 郑棉走势：郑棉价格从17000元/吨震荡回落至15000元/吨附近，尚未出现止跌企稳信号，短期建议观望或进行短线操作。

关键信息

国内市场情况

• 籽棉收购价格：截至3月23日，籽棉收购价格在3.90—4.05元/斤之间，新疆地区已收购完毕，内地部分区域仍在收购，但价格持续下跌。
• 购销状况：购销基本停滞，部分地区暂停收购，观望情绪明显。
• 商业库存：截至3月19日，国内棉花商业库存为396.63万吨，环比下降2.94%。新疆库存下降13.5万吨，内地库存小幅增加，港口库存略有上升。
• 进口情况：2021年1月进口40.11万吨，2月进口28.95万吨，环比增长9.70%。

市场压制因素

• 现货供应充足：皮棉现货市场供应充裕，对棉价形成下行压力。
• 下游需求疲软：棉纱市场运行偏淡，产成品报价下调，库存缓慢回升，进一步压制棉价。
• 金融环境变化：外围金融市场波动对棉价影响显著，需密切关注。

总结建议

• 短期策略：建议投资者保持观望，或进行短线操作，避免在价格波动较大时入场。
• 市场风险：需警惕美元走强、原油价格波动及中美关系变化对棉花市场的潜在冲击。
• 关注支撑位：郑棉短期可关注15000元/吨一线的支撑，若跌破则可能进一步下探。

免责声明要点

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