20230819-财通证券-旅游景区中期报告_暑期出行热度有望延续_关注AI+文旅新机遇_34页_3mb

证券研究报告：暑期出行热度与AI+文旅新机遇
投资评级：看好（维持）
分析师：刘洋、李跃博

核心观点

1. 国内市场高修复，出境游热度稳健攀升

   • 国内游市场显著恢复，2023H1国内旅游人次同比增长465%，收入增长695%。
   • 五一、端午假期游客量较2019年分别修复至11909%和1128%，运输量（铁路/民航）高速增长。
   • 门票优惠政策导致收入恢复弹性低于游客恢复弹性，人均消费仍有提升空间。

2. 头部景区实现高速修复

   • 长白山、黄山、宋城演艺等景区2023Q1客流与收入显著修复，部分景区日均客量突破历史记录。
   • 长白山8月游客量同比增长4535%，港澳地区游客回暖推动业绩提升。

3. AIGC重塑旅游体验，AI赋能行业智能化

   • AIGC技术在旅行规划、虚拟客服、沉浸式营销等领域应用前景广阔，或引领文旅行业从数字化向智能化跃进。
   • 国内OTA平台加速布局“AIGC+旅游”，通过虚拟数字人、智能客服等方式提升服务效率与用户体验。

投资建议

主线推荐：

1. 高成长性主线
   • 长白山（高铁改善、避暑需求增长）、天目湖（转国资、新项目落地）、宋城演艺（上海新项目7月开园）。
2. 出行热修复主线
   • 九华旅游、丽江股份、三特索道、黄山旅游。
3. 文旅IP流量主线
   • 曲江文旅（“盛唐密盒”等网红IP孵化）。

风险提示

1. 暑期需求延续不及预期
2. 旅游安全事故影响出游情绪
3. 极端气候影响景区营业环境