PP：短期仍偏弱-20231203-国泰期货-10页_985kb

报告摘要

PP市场分析总结（2023年12月3日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月3日聚丙烯（PP）市场的短期走势及中长期趋势。整体来看，当前PP市场仍处于偏弱状态，主要受到下游需求疲软和供应端压力的影响。同时，基差和月差的弱势格局进一步压制了市场情绪，市场未来可能呈现震荡走势，但短期内仍需警惕基差进一步走弱的风险。

主要观点

短期市场偏弱
- 当前PP市场整体表现偏弱，主力合约价格在7442点，较上周下跌0.27%。
- 基差为24，较上周下降72，月差（5-9）为-19，较上周下降4，显示市场整体处于弱势。
- 成交量和持仓量均有下降趋势，反映出市场交投清淡，投资者情绪谨慎。
中期市场震荡
- 四季度将是较为纠结的时期，供应端存在约5%的潜在产能待投产，同时2024年新增产能依然可观。
- 市场预期美联储降息对国内利好，但现实需求偏弱，上涨仍依赖预期。
- 基差若持续走弱，市场可能陷入调整，需警惕基差陷进风险。
价格与价差分析
- 现货价格和期货价格均呈现弱势，基差和月差持续走弱，反映市场供需失衡。
- 粉粒料价差、PP回料与粒料价差、BOPP与PP价差等指标均显示市场结构偏弱，成本支撑不足。
- 共聚拉丝、共聚注塑、均聚注塑和纤维等产品线的开工率和产量数据表明，整体开工率下降，产量减少，进一步支撑市场疲软。
产能与检修动态
- 国内PP装置检修情况较多，部分装置已恢复生产，但仍有待定或延迟的检修计划。
- 2023年国内新增产能显著，且2024年仍有新增产能计划，供应端压力较大。
- 海外PP装置也存在检修和投产计划，东南亚、北美、欧洲等地均有新增产能，对全球市场形成一定影响。
库存情况
- 国内生产企业库存和贸易商库存均呈现下降趋势，库存压力有所缓解。
- 然而，库存水平仍处于较高位置，对价格形成一定压制。
利润状况
- 油制PP和PDH制PP利润均处于较低水平，显示成本端压力较大，市场盈利空间有限。