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2024年3月24日聚丙烯（PP）市场分析总结

核心内容概述

2024年3月24日的聚丙烯（PP）市场分析指出，短期市场偏弱，中期仍面临较大压力。主要受下游需求疲软、利润偏低以及基差限制贸易周转等因素影响，PP价格虽受期货反弹带动有所回升，但整体表现仍显承压。同时，2024年上半年预计市场将呈现震荡格局，新增产能与美联储降息预期的博弈将对市场走势产生重要影响。

主要观点

• 价格反弹但成交偏弱：近期期货市场反弹带动现货价格反弹，但成交情况不佳，显示市场参与者观望情绪浓厚。
• 基差限制贸易周转：PP市场再次陷入基差陷阱，下游采购意愿不足，限制了价格进一步上涨的空间。
• 产能扩张压力：2024年国内新增聚丙烯产能较大，且部分企业已开始投产，将对市场供应造成持续压力。
• 利润持续低迷：油制PP利润为-1280.04元/吨，PDH制PP利润为-742.68元/吨，显示行业整体盈利能力偏弱。
• 市场预期震荡：预计2024年上半年市场将维持震荡格局，美联储降息对国内市场的影响可能延后至下半年。
• 海外产能动态：海外PP装置检修与投产情况复杂，部分装置因计划检修或不可抗力停车，而部分企业则在2024年陆续投产，影响全球供应格局。

关键信息汇总

1. 价格数据

• PP常州最新市场价：7550元/吨
• PP最新基差：17元/吨
• PP粒料-粉料价差：600元/吨
• PP共聚-拉丝价差：100元/吨
• PP月差：-27元/吨
• L-PP价差：705元/吨

2. 产能与检修

• 国内装置检修情况：

  • 多家大型石化企业如大连石化、武汉石化、海国龙油等计划在2024年3月及之后进行检修，影响短期供应。
  • 新增产能主要集中在2024年3月至12月，如福建中景石化、金能科技、山东裕龙石化等企业陆续投产，增加市场供给。

• 国外装置检修与投产：

  • 东南亚、北美、欧洲等地的多家PP生产企业计划在2024年进行检修或停产，如SCG、Chevron Phillips、Grupa Azoty等。
  • 部分海外企业如沙特APC、泰国HMC等计划在2024年投产，增加全球供应。

3. 开工率与产量

• PP日度开工率：74.8%
• PP周度产量：64.2539万吨
• 产能利用率维持在较高水平，但受利润和需求影响，开工率与产量增长动力不足。

4. 库存情况

• PP两油库存：24.98万吨
• 煤制PP生产企业库存：14.05万吨
• PP周度生产企业总库存：57.5万吨
• PP贸易商库存：16.74万吨
• 库存处于中等偏高水平，表明市场供需关系偏弱，库存压力较大。

5. 利润状况

• 油制PP利润：-1280.04元/吨
• PDH制PP利润：-742.68元/吨
• 利润持续为负，显示行业整体盈利能力不佳，企业面临较大成本压力。

6. 下游需求

• BOPP开工率：图中显示开工率处于较低水平，需求疲软。
• 塑编开工率：同样表现疲软，终端需求不足。
• CPP开工率：开工率偏低，显示下游对PP产品的需求有限。
• 无纺布开工率：也处于弱势，显示下游产业整体表现不佳。

投资策略建议

• 短期：市场偏弱，建议保持谨慎，关注价格反弹后的回调风险。
• 中期：预计2024年二季度仍有压力，需警惕供应增加与需求疲软的双重影响。
• 操作建议：在当前高库存、低利润的背景下，不宜追高，应等待市场出现明确的转机信号。

风险提示

• 市场波动较大，投资者应关注宏观经济变化、原油价格走势及政策调控。
• 产能扩张可能加剧市场供应压力，影响价格表现。
• 下游需求疲软可能持续压制PP价格，需密切关注终端消费数据变化。

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