20250309-华泰期货-EB周报_原油拖累苯乙烯成本型回落_12页_969kb

苯乙烯周报市场分析总结

一、市场概述

本周苯乙烯市场受原油拖累，呈现成本型回落。上游纯苯开工率有所回升，但国内3-4月检修期影响纯苯供应；下游苯乙烯开工率回落，苯酚装置降负，CPL开工维持高位。港口库存小幅去库，但仍需关注下游需求能否带动库存压力见顶。

二、上游与中游分析

1. 纯苯市场：国内纯苯开工率回升，港口库存回落，但美韩价差偏低，韩国向中国发船压力持续。国内春检期将进入，需关注检修对供应的影响。
2. 乙苯市场：开工率回落，工厂库存见顶，港口库存仍呈季节性累积。

三、下游需求情况

苯乙烯五大下游中，硬胶、ABS、PS、EPS开工率普遍回升至同期高位。尤其EPS与PS样本企业成品库存明显下降，下游需求改善迹象显著，或缓解苯乙烯库存压力。

四、价格与策略分析

原油波动拖累成本，苯乙烯期货空方观点较强，建议单边观望。加工费可逢低做扩，价差EB-BZ可逢高做缩。

五、风险分析

原油价格进一步下跌可能削弱纯苯下游需求韧性，关注实际检修兑现情况与库存拐点是否出现。