> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月美国非农就业数据总结 ## 核心内容 2026年7月美国非农就业数据整体表现疲软，新增就业人数为-2.3万人，远低于市场预期的8万人，且较前值由增2.0万人下修至-2.3万人。该数据标志着美国新增非农就业人数年内再度转负，显示出劳动力市场出现降温迹象。 ## 主要观点 - **失业率下降但信号不明确**：失业率降至4.1%，为2019年以来的最低水平，但劳动参与率同步下降至61.4%，为近五年最低，表明部分居民退出劳动力市场，而非就业人数真正减少。 - **薪资增速放缓**：平均时薪环比增速仅为0.05%，远低于前值0.29%，显示劳动力市场薪资增长动力不足。 - **行业分化明显**： - **建筑业**：受益于数据中心建设需求，新增就业人数回升至2.2万人。 - **专业和商业服务、信息业**：就业人数有所增长。 - **政府部门**：就业人数大幅减少5.3万人。 - **休闲和酒店业**：受世界杯结束影响，就业人数减少4.0万人。 - **零售业**：就业人数降幅扩大。 - **金融活动与采矿业**：新增就业人数持续为负。 ## 关键信息 ### 数据速递 | 指标 | 2026-07 | 2026-06 | 2026-05 | 2026-04 | 2026-03 | 2026-02 | |------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | 新增非农就业人数（万人） | -2.3 | 2.0 | 6.3 | 14.8 | 21.4 | -15.6 | | 采矿业 | -0.2 | -0.2 | 0.3 | 0.4 | 0.3 | -0.1 | | 建筑业 | 2.2 | 0.5 | 0.2 | 0.3 | 1.5 | -2.1 | | 制造业 | 0.5 | 1.1 | -0.2 | -0.1 | 1.5 | 0.1 | | 批发业 | 0.5 | 0.3 | 0.3 | 0.1 | -0.2 | 0.8 | | 零售业 | -1.9 | -0.4 | 0.5 | 2.4 | 1.0 | 0.0 | | 运输仓储业 | 1.0 | -1.1 | 0.1 | 3.9 | 2.5 | -4.6 | | 公用事业 | 0.07 | -0.02 | 0.08 | 0.10 | -0.05 | 0.16 | | 信息业 | 1.1 | -1.3 | -0.5 | -0.6 | 0.1 | -2.3 | | 金融活动 | -1.4 | -0.2 | -2.0 | -0.6 | -1.7 | 0.2 | | 专业和商业服务 | 1.8 | 3.4 | 0.6 | 2.0 | 2.8 | 0.4 | | 教育和保健服务 | 2.5 | 5.4 | 2.4 | 6.7 | 9.5 | -4.9 | | 休闲和酒店业 | -4.0 | -4.3 | 4.2 | -0.7 | 4.4 | -3.1 | | 其他服务业 | 0.9 | -0.2 | 0.2 | 1.1 | -1.4 | 0.6 | | 政府 | -5.3 | -1.0 | 0.2 | -0.2 | 1.2 | -0.8 | ### 综合分析 - 7月新增非农就业人数显著低于预期，5月和6月数据合计下修10.3万人，表明就业市场出现疲软。 - 劳动力参与率降至五年低位，显示劳动力市场吸引力下降，部分人退出就业市场。 - 薪资增长放缓，进一步表明劳动力市场降温。 - 尽管美联储7月议息会议有三名票委支持加息，但弱于预期的就业数据削弱了加息的必要性，年内按兵不动的概率有所上升。 ## 结论 7月非农数据表明美国劳动力市场出现明显降温迹象，就业增长放缓，薪资增长疲软，且部分行业如休闲和酒店业、零售业、金融活动和采矿业就业人数持续减少。尽管失业率下降，但劳动参与率的下降可能意味着就业市场面临结构性调整。该数据对美联储的政策决策产生影响，进一步降低年内加息的可能性。