20240607-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

铝市早报总结

今日观点

1. 基本面：碳中和政策下供给端扰动为主，下游需求仍不强劲，房地产行业表现拖累，但宏观情绪有所好转，整体中性偏震荡。

2. 基差：现货铝价21,200元/吨，基差为-80元，表示现货贴水期货，市场对近期期货价格有一定下跌预期，中性。

3. 库存：上海期货交易所（上期所）铝库存较上周增加2,839吨，达217,785吨；国内消费不畅预期一直存在，但库存增加幅度较大，但总体来看，随着去库利好因素显现，铝库存继续下降，短期偏多。

4. 盘面：铝价收盘于20日均线之上，且20日均线保持上行趋势，显示短期市场存在支撑，偏多信号。

5. 主力持仓：主力资金净多头持仓加大，显示出多头策略略占优势，偏多。

6. 预期：碳中和政策深化推动铝产业链变革，长期利好铝价；国内消费不畅短期压制需求，但短期内宏观情绪好转与铝产能收缩，对铝价构成支撑，利多为主。

近期多空因素分析

利多因素：

1. 碳中和政策抑制产能扩张，环保限制和能耗双控影响新增产能；
2. 俄乌冲突导致地缘政治风险上升，可能影响俄铝等海外供应；
3. 电解铝生产高能耗，在能源危机背景下，产量受压制，成本支撑增强。

利空因素：

1. 铝棒库存维持历史高位，反映消费不振；
2. 全球经济前景不明朗，高铝价对下游消费形成抑制。

市场博弈逻辑：降息预期与需求疲软的博弈，高价位限制下游消费，而低利率环境可能抑制大宗商品价格，当前宏观预期改善，但需警惕需求兑现不及预期的风险。

库存与价格更新

• 今日上海、长江、南储、LME地区中间价较昨日有所下跌，指向需求偏弱。
• 总体库存方面，国内交易所库存有所增加，但仍需关注后续变化。

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