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2024年6月7日农产品周报总结

橡胶市场观点

本周沪胶价格突破前高，顺丁橡胶涨幅更为显著。价格走强主要受整体偏多行情未结束、市场逐步认可利多因素放大以及供给端进口下滑和库存去化的共同推动。此前市场对下游需求和新胶上市节奏存在分歧，但随着社库加速去化、东南亚原料价格坚挺以及下游景气度高于预期，市场重新调整了观点。

顺丁橡胶虽然与天然橡胶走势一致，但由于持仓较低，弹性更大，且自身丁二烯成本坚挺、库存处于低位，现货能跟上，进一步支撑其价格。

短期内，基本面因素未发生根本变化，价格维持偏多预期，但节奏取决于市场自身节奏变化。

全球供应情况

• 天然橡胶：2024年1-4月全球天然橡胶产量378万吨，同比增15%，东南亚地区产量同比下滑（泰国-6%、印尼-55%、越南-32%），但非洲国家增长显著（+72%）。
• 合成橡胶：2024年1-4月国内合成橡胶产量283万吨，累计增速11%，丁二烯橡胶产量406万吨，同比增速4%。

进口表现

2024年1-5月天胶与合成胶进口同比下滑16%，进口依赖程度有所减弱。

需求分析

汽车产量2024年1-4月同比增速7.8%，乘用车和商用车需求整体回暖；轮胎出口增速明显，尤其是汽车轮胎出口增速达53%。

库存状况

交易所全乳库存21.7万吨，标胶库存15.3万吨，丁二烯橡胶交易所库存2.0180万吨。市场库存整体处于偏低水平。

关键结论

• 天然橡胶基本面逐步改善，支撑价格；
• 顺丁橡胶供需偏紧，弹性大但库存仍较低；
• 需求持续向好，出口和产能数据积极；
• 不锈钢期货价格变动频繁，但在宏观节奏下波动，建议等待窗口。

风险提示

• 全球宏观面风险依然存在，如原油波动或地缘局势；
• 库存变化和进口节奏可能影响短期供需格局。