20201128-光大证券-零售行业周报第362期_关注可选品中的必选项_中高端需求仍然强劲_11页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于零售行业近期表现与未来投资策略，指出尽管行业整体表现不如大盘，但中高端需求依然强劲，部分细分领域具备稳定增长潜力。同时，报告提到社区团购模式的发展及行业规范化的趋势，并对部分上市公司进行了分析。

过去一周表现：
- 上证综合指数上涨 $0.91%$，深证成份指数下跌 $1.17%$，而商贸零售（中信）指数下跌 $1.62%$，跑输大盘。
- 零售板块子行业中，贸易、专业市场和超市跌幅较小，分别为 $-0.81%$、$-0.82%$ 和 $-1.03%$。
- 零售行业主要上市公司中，23家上涨，4家持平，69家下跌，1家停牌。
- 涨幅前三的公司为：供销大集（$13.27%$）、远大控股（$8.41%$）、汉商集团（$7.48%$）。
- 涨幅后三的公司为：首商股份（$-22.74%$）、津劝业（$-10.70%$）、宏图高科（$-10.53%$）。
2020年以来表现：
- 商贸零售（中信）指数上涨 $8.24%$，位列29个中信一级行业第19位。
- 涨幅前三的公司为：王府井（$148.46%$）、北京城乡（$129.25%$）、南极电商（$59.23%$）。
- 涨幅后三的公司为：东方金钰（$-66.06%$）、ST成城（$-58.47%$）、宏图高科（$-55.09%$）。

12月展望：
- 预计12月因圣诞、元旦叠加，线下和线上零售将表现亮眼。
- 受1月低基数效应影响，零售板块数据预计将在12月底显著增长，建议长期投资者关注线下终端数据复苏。
重点关注领域：
- 可选品中的必选品：男士白酒、女士化妆品、母婴产品等在消费中将发挥稳定器作用，建议关注华致酒行、爱婴室及受益于免税店概念的百货类公司。
- 黄金珠宝：交易性行情仍然存在，但预计出现频率更高、持续时间更短，把握难度加大。
- 下周关注公司：百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基。

便利店行业标准修订：
- 中国连锁经营协会修订《便利店分类》和《便利店服务类别及运营规范》行业标准，推动行业规范化发展。
- 社区团购模式依托便利店，市场增长超一倍，达到720亿元，预计未来将更加规范。
京东社区团购项目：
- 京东内部正在筹划“京东优选”社区团购项目，计划12月底上线，初期在山东试点，随后向全国七大区的省会城市和产业带铺开。
- 项目由物流和商城部门联合推进，京东物流负责仓储规划，商城负责终端，表明其对下沉市场的重视。
家家悦投资维乐惠超市：
- 家家悦拟投资3.75亿元，受让维乐惠超市70%股权，以拓展其连锁网络布局，提升供应链效率。
- 维乐惠超市在内蒙古拥有25处已开业门店及8处待开业门店，具备一定的市场基础和品牌影响力。

行业数据：
- 2020年11月27日，商贸零售行业动态市盈率为 $78.0X$，高于上证综指（$15.9X$）和深证成指（$31.4X$）。
- 2020年以来，商贸零售行业动态市盈率较上年最后一个交易日上升54.4X，而同期上证综指上升2.8X，深证成指上升7.0X。
行业排名：
- 过去一周，商贸零售行业涨幅为 $-1.62%$，位列29个中信一级行业第21位。
- 2020年以来，商贸零售行业涨幅为 $8.24%$，位列29个中信一级行业第19位。
子行业表现：
- 过去一周，涨幅前三的子行业为贸易、专业市场、超市，跌幅前三的子行业为家电、建材、医药。
- 2020年以来，涨幅前三的子行业为专业市场（$15.24%$）、百货（$12.08%$）、贸易（$2.14%$）。