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沪深股市早评 | 2024年10月31日

总览

昨日A股市场整体偏弱，其中上证指数、创指、科创50及北证50等多数指数下跌。两市成交额缩量。宏观方面，国内经济压力仍存，但政策积极信号增多，海外市场则因美国数据转强而波动。期指IF建议多单持有，国债短期观望。

宏观与核心资产分析

指数表现

• 股市： 昨日沪指跌 0.61%，创指跌 1.18%，科创50跌 1.70%，北证50跌 2.21%。多数宽基指数下跌，如沪深300、上证50亦跌超0.9%，仅中证500、中证1000等小盘指上涨。
• 估值： 各档估值分位长期处历史中位数以下，沪深300、上证50股息率较高（分别为2.96%和3.76%），股债收益比下股市吸引力增强。

流动性与利率

• 融资余额增加6188亿，显示市场活跃度尚可。
• 隔夜Shibor利率回落至高位1.3940%。
• 美国十年期国债收益率上行仅0.01点至4.280%，中美利差+0.31BP。
• 上海市场银行间同业拆放利率(Shibor) 周三下行450个基点至1.3940%，流动性宽松。

策略建议核心

• A股策略： 建议持有IF多单。
• 国债策略： 短期观望。

板块与品种策略：贵金属、有色金属

• 贵金属： 美国就业数据强劲构成金银利空，建议持有沪金多单（参考区间61,100-64,500元/克），沪银跌势明显。
• 有色金属：
  • 铜、铝、锌、铅： 受累宏观或供需偏弱，价格建议震荡操作。
  • 镍/不锈钢： 成本支撑下滑，建议沪镍多单谨慎，重点观察政策与经济预期。
  • 碳酸锂/石油焦/苯酚： 短期矛盾突出，建议期现货结构审视，烟花柳价格空间或有限。
• 期货市场：
  • IF 建议多单持有。
  • 国债短期观望。
  • **郑油（棕榈油）**震荡偏强，逢高做空建议谨慎。
  • 白糖高位震荡，逢高做空思路延续。
  • 工业硅成本端再抬，但格局宽震，区间（13,000-14,500元/吨）关注。

策略与风险评估要点

• 政策驱动： 货币财政地产等相关政策落地将提振信心。
• 经济预期： 国内三季度GDP略好于预期，但PMI仍处荣枯线下，后续等待人大会议（11月）验证。
• 海外冲击： 美国大选临近加剧市场波动，利多数据频现。
• 技术路线： 对于期指，关注基差结构提供线索。
• 行业动态： 中国新能源车需求稳健保障相关产业链基础，但整体需求跟进尚需时间。

风险提示与建议

三季度数据有所反弹，但企业库存进入去库末期，需求释放节奏可能放缓。需警惕价格因预期低估而回调或因供给释放不及早于预期而上涨的空间。

注意：本分析为节选摘要，单日刷新事件可能影响判断，请交易者结合实时数据制定操作策略。