> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 传媒行业Agent时代存储需求分析总结 ## 核心内容 随着AI技术进入Agent阶段，AI模型的上下文扩张显著提升了对存储的需求，特别是在KV Cache的使用上。这一趋势推动了存储架构的升级和优化，使得存储技术需要根据数据访问频率进行分级布局。 ## 主要观点 - **Agent时代对存储的拉动**：AI推理场景中，为了提升响应速度和减少重复计算，KV Cache必须保留在高速存储中。然而，随着上下文窗口的扩大，KV Cache的规模已超出HBM和DRAM的承载能力，导致存储需求显著增长。 - **分级存储架构**：为应对存储压力，系统采用多级存储架构，将数据按访问频率分为活跃、缓冲和冷数据，分别由不同介质承载： - **HBM**：作为第一层，承载活跃KV Cache，速度最快，但容量有限。 - **DRAM**：作为第二层，承担外溢KV Cache的缓冲功能，容量通常为HBM的数倍。 - **NAND**：作为第三层，用于存储冷数据和历史KV Cache，容量可达HBM的千倍左右。 - **存储厂商竞争格局**： - **SK海力士**：与台积电深度绑定，HBM4核心芯片采用1bDRAM，基底裸片采用台积电12纳米工艺。 - **三星**：具备自有晶圆厂，采用1cDRAM，基底裸片由自家4纳米工艺制造，传输速度可达11.7Gbps。 - **美光**：作为北美本土存储厂商，计划将40%的DRAM产能落地美国，并率先推出HBM4产品，带宽是HBM3e的两倍以上，同时在挑战GDDR堆叠技术方面表现突出。 ## 关键信息 - **技术趋势**：Agent时代推动存储架构向分级化发展，以应对不断增长的KV Cache需求。 - **市场动态**：HBM、DRAM和NAND在存储系统中扮演不同角色，各自优势和应用场景有所区别。 - **厂商策略**： - SK海力士依赖台积电技术，强调与先进制程的协同。 - 三星凭借自有晶圆厂，提升产品性能和自主性。 - 美光注重本土化供应，积极布局HBM4和GDDR技术，增强市场竞争力。 - **投资建议**：看好海外存储产业链的发展机会，建议关注SK海力士、三星和美光等厂商的存储供应价值。 ## 风险提示 - AI模型竞争激烈，技术迭代快，可能影响存储需求。 - AI应用场景广泛，但市场不确定性较高，需关注行业变化。 ## 投资评级 - **行业评级**：强于大市（维持评级），预计未来6个月内行业整体回报高于市场基准指数5%以上。 - **公司评级**：未具体列出，但报告中提及的公司（SK海力士、三星、美光）值得关注。 ## 相关报告 - Agent对“CPU的拉动”（2026.05.06） - Agent时代：海外AI云大盘点（2026.04.29） - WorkBuddy：国产Agent之光（2026.04.23） ## 团队成员 - **分析师**：杨晓峰 (S0210524020001) 邮箱：yxf30436@hfzq.com.cn - **研究助理**：于怡然 (S0210124060064) 邮箱：yyr30611@hfzq.com.cn ## 联系方式 - **华福证券研究所**：上海 - 公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 - 邮编：200120 - 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn ```