20221215-东方证券-电子行业动态跟踪_DDR5和车规存储国产化拉动_看好存储板块复苏_6页_448kb

存储板块复苏分析总结

核心内容

存储行业正迎来复苏契机，主要受以下两大因素驱动：

1. 汽车电子替代效应显现：随着新能源汽车和智能汽车的快速发展，车规存储需求显著增长。EEPROM 和 NOR Flash 作为关键存储器件，正在逐步实现国产替代。

2. DDR5 替换与数据中心需求增长：DDR5 替换周期开启，数据中心数量增加带动 DDR 内存条和内存接口芯片需求上升，EEPROM 作为内存模块配置参数存储器件也受益。

主要观点

• EEPROM 应用广泛：在发动机控制单元、车身控制模块、调光尾灯、防抱死制动系统、电动助力转向、信息娱乐系统等汽车电子产品中均有广泛应用，预计单车用量在燃油车为 20 颗，新能源车为 40 颗。

• 车规 EEPROM 市场规模：当前车规 EEPROM 市场规模约为 3.7 亿美元，预计未来几年将持续增长。

• NOR Flash 进展：部分 NOR Flash 产品已通过 AEC-Q100 认证，可用于底盘传动、胎压监测等领域，预计明后年将产生收入。

• DDR5 替换周期：每台 DDR5 服务器平均配备 10 多个内存条，PC 配备 1-2 个内存条，推动内存接口芯片及存储模块需求增长。国内内存接口芯片市占率已超 40%，产品进度领先。

• 存储价格接近底部：2Gb DDR3 价格已跌至近两年最低点（1.37 美元），消费、安防等市场压抑后的需求预计将在明年有所复苏。

• 政策支持：财政部发布的《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》使数据资源可计入资产，进一步拉动存储需求。

关键信息

• 车规存储国产化进展：多家存储企业已实现对 STA1、A2、A3 级 EEPROM 的替代，产品进入主流车厂及 Tier1 供应链。

• 市场数据：

  • 2020-2024E 汽车 EEPROM 市场规模预计从 3.2 亿美元增长至 4.5 亿美元。
  • 新能源汽车出货量预计从 2020 年的 315 万辆增长至 2024 年的 2135 万辆。
  • 新能源汽车单车 EEPROM 用量预计从 1.3 亿颗增长至 8.5 亿颗。

• 投资建议：建议关注受益于 DDR5 替换和汽车电子国产替代的存储企业，如普冉股份、澜起科技（买入）、北京君正、东芯股份、兆易创新（买入）。

风险提示

• 消费、安防市场复苏不及预期；
• 车规 EEPROM 客户拓展进展缓慢；
• NOR Flash 产品验证进度滞后；
• DDR5 渗透率提升不及预期。

行业评级

• 看好（维持）：存储板块整体复苏预期较强，受益于汽车电子和数据中心需求增长。

投资评级定义

信息披露

• 截至报告发布之日，东证资管和私募业务合计持有澜起科技（688008）股票超过 1%。

分析师申明

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