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冠通期货研究报告总结：玻璃短期震荡偏强

一、市场行情回顾

• 期货市场：玻璃主力合约高开低走，日内震荡运行。120分钟布林带三轨呈向上趋势，显示短期震荡偏强信号。盘中压力位关注周线40/60均线附近，支撑位关注日线40均线附近。
• 成交量与持仓量：成交量较昨日减少15.1万手，持仓量减少285手，显示市场参与度有所下降。
• 价格波动：日内最高1149元/吨，最低1119元/吨，收盘1143元/吨，较昨结算价下跌1元/吨，跌幅0.09%。
• 现货市场：
  • 华北地区：市场情绪回落，部分规格价格略有下移。
  • 华东地区：价格重心上移，但成交放缓。
  • 华中地区：价格暂稳，出货情绪较上周走弱。
  • 华南地区：个别企业提涨，刚需采购活跃，出货相对较好。
• 基差情况：华北现货价格为1020元/吨，基差为-123元/吨。

二、基本面数据

1. 供应端

• 全国浮法玻璃日均产量：截至1月8日为15.01万吨，较1月1日下降0.96%。
• 全国浮法玻璃总产量：105.92万吨，环比下降1.32%，同比下降3.9%。
• 行业平均开工率：71.96%，环比下降1.08%。
• 平均产能利用率：75.63%，环比下降1.03%。
• 产能收缩：湖南旗滨光能科技郴州一线设计产能1000吨/日，预计今日放水冷修；云南滇凯节能科技设计产能520吨/日已于昨晚停止投料，预计产量进一步收缩。

2. 库存端

• 全国浮法玻璃样本企业总库存：5551.8万重箱，环比下降134.8万重箱，降幅2.37%。
• 库存天数：折合库存天数24.1天，较上期减少1.5天。
• 库存趋势：玻璃企业整体库存呈下降趋势，多数区域受销售政策、市场情绪好转及产能缩减影响，库存向中下游转移。后市库存仍有下降预期。

3. 需求端

• 全国深加工样本企业订单天数均值：8.6天，环比下降10.7%，同比下降16.1%。
• 订单结构：工程类订单逐步收尾，订单可执行天数减少；家装类订单仍以低金额散单为主。

三、主要逻辑总结

1. 供应收缩

• 多条玻璃产线因亏损而冷修，元旦前已有6条产线放水冷修，上周又有3条产线冷修，供给端持续收缩。
• 以天然气为燃料的产线长期亏损，以煤炭、石油焦为燃料的产线也处于亏损状态，加速产能出清。

2. 需求疲软

• 房地产开发投资及资金到位情况同比下滑，竣工与新开工数据疲软，地产需求尚未明显改善。
• 深加工订单天数下降，显示需求端压力仍存。

3. 库存改善

• 玻璃企业库存持续下降，主要受销售政策、市场情绪及产能收缩推动。
• 后市库存仍有下降空间，对价格形成支撑。

4. 价格走势预期

• 短期供给集中收缩改善阶段性供需结构，叠加宏观预期向好，价格可能维持震荡偏强运行。
• 建议短线逢低买入，但需关注后续宏观政策变化及产线冷修情况。

四、结论与建议

• 结论：玻璃短期供给收缩与库存下降为价格提供支撑，但需求端仍显疲软，需警惕政策变化对市场的影响。
• 建议：短期可关注震荡偏强走势，逢低布局，但不宜追高；中长期需密切关注房地产政策及产能退出节奏。

分析师：吴淋淋
执业资格证书编号：F03094979/Z0022841
报告来源：冠通期货股份有限公司
数据来源：Wind、隆众资讯、钢联数据、金十期货网