20241229-光大期货-光期能化_原油策略月报_36页_1mb

截至2024年12月29日，光大证券发布的原油策略月报分析了当前及未来石油市场。以下是内容总结：

当前市场显示，截至12月27日，WTI原油收盘价7060美元/桶，布伦特原油7417美元/桶，SC2502夜盘5492元/桶。周度成交清淡，月度走势宽幅震荡，地缘风险缓和但供需双弱。市场对2025年石油过剩的预期存在分歧；历史数据显示，过去21年显著过剩年份包括2020年和2015年，但EIA预测2025年全球平均过剩可能不足100万桶/日。美国库存减少，原油库存降至41678亿桶，汽油和馏分油库存上升；中国需求疲软，1-11月原油加工量同比下降18%。

供需平衡方面，OPEC+延长减产至2025年3月底，但产量稳定；2025年全球供需预计宽松，年度过剩约55万桶/日，但不确定性高。地缘政治风险如俄乌、中东冲突仍为关键驱动因素。未来展望，中期油价难大幅反弹，维持震荡；需求方面，炼厂开工率高位但利润压缩，成品油出口政策对地炼构成挑战。

总体而言，报告强调地缘和宏观因素对油价影响，2025年需关注OPEC+减产执行和需求增长，油价短期震荡为主，长期平衡表过剩格局限制大幅上涨空间。（字数：398）