20230106-和合期货-2023年纯碱年报_2023供需偏紧格局或有转变_关注房地产复苏情况_16页_840kb

2023年纯碱行业总结

核心内容概述

2023年纯碱行业预计将经历供需格局的转变，随着国内新增产能释放和房地产行业复苏预期，行业整体运行逻辑将从2022年的供需偏紧向宽松过渡。同时，出口市场在2022年表现强劲，但2023年或面临一定回调压力。整体来看，纯碱市场将更依赖于供需变化和宏观经济环境。

主要观点

• 2022年纯碱市场表现：整体呈现产业牛市周期，利润向好，但受美联储加息、疫情、高温限电等因素影响，期货市场震荡运行。
• 2023年供应端展望：预计新增产能约600万吨，主要来自博源集团、安徽德邦、重庆湘渝等企业，供应将逐步宽松。
• 需求端变化：浮法玻璃市场疲软，库存高企，开工率低，利润为负；但光伏玻璃持续投产，成为新的需求增长点，预计2023年新增产能约5万吨。
• 进出口情况：2022年出口量大幅增长，但2023年可能因通胀缓解而有所回落，出口市场前景依然乐观。
• 宏观经济影响：美联储加息对纯碱市场形成压力，房地产行业复苏缓慢，但预期向好，将对玻璃行业产生带动作用。

关键信息

一、2022年行情走势回顾

• 2022年纯碱期货价格呈现多阶段波动，总体先涨后跌，最终震荡收尾。
• 2022年1月纯碱期货主力合约从2183元/吨上涨至3196元/吨，涨幅达46.4%。
• 2022年1-11月纯碱产量同比微降0.1%，但11月产量同比增长8.8%。
• 2022年纯碱现货价格整体高于2021年，9月后市场趋于稳定。

二、供应端分析

• 2022年纯碱平均开工率约80%，6-8月因高温限电等因素，开工率降至60%左右。
• 2022年国内纯碱总产能为3455万吨，其中运行产能2740万吨。
• 2023年预计新增产能约600万吨，其中天然碱项目贡献最大（500万吨）。

三、需求端分析

• 浮法玻璃市场持续低迷，高库存、低开工、负利润特征明显。
• 2022年1-11月平板玻璃产量同比下降3.6%，库存持续上升。
• 光伏玻璃成为2022年纯碱需求的新引擎，日熔量及新增产能持续扩大。
• 光伏玻璃点火密集可覆盖浮法玻璃冷修量，对重碱需求支撑较强。

四、进出口分析

• 2022年纯碱进口量同比大幅下降，1-11月进口11.25万吨，同比下降48.10%。
• 纯碱出口量在2022年10-11月达到41.62万吨，同比增加283.88%，主要受海外高通胀影响。
• 2023年出口预计不及2022年，但海外市场需求仍具潜力。

五、宏观市场分析

• 美联储持续加息，2022年加息幅度较大，但12月首次放缓，市场对2023年通胀回落有所期待。
• 全球制造业PMI持续收缩，显示经济疲软，大宗商品需求偏弱。
• 2023年房地产市场有望逐步回暖，带动玻璃行业复苏，但当前仍处于不景气阶段。

2023年行情展望

• 供应：新增产能释放，行业供应将趋于宽松。
• 需求：光伏玻璃需求持续，浮法玻璃冷修或有增加，但总体需求维持稳定。
• 出口：出口量或有所回落，但市场前景依然乐观。
• 风险：需关注新冠感染、美联储加息、房地产市场变动及玻璃冷修情况。

总结

2023年纯碱行业将在供需结构变化中寻求新的平衡，出口市场虽有回调预期，但整体仍具吸引力。房地产复苏将成为带动玻璃行业回暖的重要因素，进而对纯碱需求产生积极影响。总体来看，2023年纯碱市场运行逻辑仍以供需为主，需密切关注国内外宏观经济环境及行业政策动向。