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机械军工行业周报总结 20170814

核心内容

本报告分析了2017年8月14日当周机械军工行业的市场表现及投资策略，同时涉及朝鲜半岛局势紧张和日本海上自卫队扩军等事件对全球及A股市场的影响。

主要观点

• 全球地缘政治风险上升：朝鲜半岛核问题再度引发关注，导致全球资本市场受到严重冲击，美国股市大幅下跌，VIX恐慌指数上涨近50%，美欧股市遭遇重挫。
• A股军工板块受刺激：尽管朝鲜半岛局势紧张对A股市场构成利空，但为军工板块提供了事件性刺激，军工板块表现出较强的抗跌能力。
• 日本海上自卫队扩军：日本防卫省公布下一代护卫舰（30DE）设计方案，标志着日本海自在扩充主力护卫队群的同时，大规模强化二线部队，扩军倾向明显。
• 中国军工行业展望：面对日本海上力量的增强及中日、中印等地区的紧张局势，我国海军建设需维持高速发展态势，预计未来年造船吨位不少于15万吨，支撑船舶制造业渡过景气低谷。
• 军工行业长期逻辑：军工行业具备明确的成长逻辑，包括军事体制改革、军工技术进步及国企改革带来的资产证券化预期。

关键信息

朝鲜半岛局势

• 8月8日，《华盛顿邮报》称朝鲜已拥有60枚核武器。
• 美国总统特朗普发表强硬讲话，表示将对朝鲜采取“烈火般的暴怒”反击。
• 朝鲜人民军战略军考虑使用中远程战略弹道导弹对关岛周边进行包围射击。
• 韩国政府表示朝鲜的表态无助于韩朝关系发展，强调和平与安全的重要性。
• 联合国安理会要求制裁案立即生效，美国国防部长马蒂斯警告朝鲜不要采取军事行动。

日本海上自卫队扩军

• 日本公布下一代护卫舰（30DE）设计方案，性能达到海自驱逐舰标准。
• 30DE标准排水量达3900吨，满载接近5000吨，配备先进武器系统和探测设备。
• 首舰计划于2020年开始建造，2021年服役，未来总数有望达到20艘。
• 30DE的定型和建造显示日本海上力量的显著提升，可能引发我国的警惕。

A股军工板块表现

• 上周军工板块小幅下跌0.29%，跑赢上证综合指数。
• 地面兵装板块逆势上涨3.37%，船舶制造板块下跌0.32%，航空装备板块下跌1.84%。
• 军工板块在美朝对峙和中印对峙背景下，可能持续获得事件性刺激。

投资策略

• 短期策略：军工板块在短暂休整后有望再次向上突破，建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线。
• 长期逻辑：军工行业具备良好的增长前景，受益于军事体制改革、技术进步及国企改革。
• 重点关注个股：中兵红箭、内蒙一机、航发动力、中航电子、国睿科技、航天长峰等军工企业；中国船舶、中船防务、中国动力、湘电股份等船舶制造企业。

本周A股市场投资策略

• 大盘破位大跌由内外因素共振导致，包括海外股市暴跌及国内钢铁、煤炭等板块的连锁反应。
• 调整时间及空间被压缩，中期震荡反弹趋势未被破坏，短期有惯性下杀可能，但幅度有限。
• 建议投资者以低估值的价值白马股为底仓，逢低布局估值合理的稳健成长股。
• 半年报有大幅预增的绩优股机会优于其他类型股票。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。
• 投资者应根据自身情况综合判断，不应仅依赖投资评级作出决策。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
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• 各营业部地址及联系电话详见表格。

图示参考：

• 图1：上证指数上周走势图
• 图2：深证成指上周走势图
• 图3：申万一级行业指数上周表现
• 图4：军工细分行业上周表现