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2013年第34期有色金属市场分析总结

核心内容概述

本报告为2013年10月8日发布的有色金属双周报，分析了美国政府关门、债务上限逼近对金属市场的影响，以及国内金属价格、库存变化及投资建议。

主要观点与关键信息

国际指数与价格

• LME综合指数：本周为3,124，涨幅0.31%。
• 美元指数：本周为80，跌幅0.38%。
• 国际金属价格与涨幅：
  • 铜：7,260美元/吨，跌幅0.27%。
  • 铝：1,844美元/吨，涨幅2.44%。
  • 铅：2,045美元/吨，跌幅1.87%。
  • 锌：1,873美元/吨，涨幅0.05%。
  • 锡：24,000美元/吨，涨幅4.14%。
  • 镍：14,050美元/吨，涨幅0.11%。
  • 黄金：1,311美元/盎司，跌幅1.15%。

国内金属价格与库存

• 国内金属价格与涨幅：

  • 铜：52,660元/吨，涨幅1.37%。
  • 铝：14,630元/吨，涨幅1.88%。
  • 铅：14,100元/吨，涨幅0.53%。
  • 锌：15,500元/吨，涨幅0.98%。
  • 镍：97,800元/吨，涨幅0.15%。
  • 锡：150,500元/吨，涨幅1.35%。
  • 黄金：266元/克，涨幅2.31%。

• 国际库存变化：

  • 铜：525,925吨，跌幅6.46%。
  • 铝：5,360,475吨，跌幅1.11%。
  • 铅：237,800吨，跌幅2.69%。
  • 锌：1,013,025吨，涨幅3.49%。
  • 锡：13,195吨，跌幅3.97%。
  • 镍：227,562吨，涨幅3.79%。

市场动态分析

美国政府关门与债务上限

• 美国政府于10月1日首次关门，引发市场大幅震荡。
• 债务上限问题持续发酵，若未能解决，可能导致债务违约。
• 市场隐含风险提高，金属价格或将出现宽幅震荡。

国内市场表现

• 铜：9月线缆企业开工率同比大幅增长，8月铅蓄电池企业开工率小幅回升至62.20%。
• 铝：国庆节前现货铝价攀升至14600元/吨，原铝亏损收窄至600元/吨附近。
• 锌：锌精矿加工费持稳，进口矿优势明显，国内精矿供应压力加大。
• 铅：加工费有走低趋势，8月开工率小幅回升。
• 稀土：市场需求疲软，价格整体下滑，但国家收储预期增强，对市场情绪有所提振。
• 钨：价格低位，市场供大于求，商家观望。
• 锑：国内报价上调，但需求未明显改善，市场仍低迷。
• 钼：价格有所上涨，但市场整体需求疲软。

投资建议

稀土板块

• 稀土大集团整合方案有望于年底前推出，市场表现可能改善。
• 推荐关注 五矿稀土、包钢稀土、厦门钨业、正海磁材、中科三环、宁波韵升。

锂行业

• 新能源汽车补贴政策出台，利好锂电产业链企业。
• 推荐 赣锋锂业，因其具备技术实力，且未来产能释放将带动业绩增长。

工业金属

• 建议观望工业金属，因市场震荡，且黄金无法提供避险属性。

黄金

• 黄金走势与工业金属同步，受美联储缩减QE预期压制，建议保持谨慎。

国际公司估值比较

• 铝：ALCOA INC（AA US Equity）2013年P/E为27.0倍，2014年预计为16.3倍，2015年预计为11.1倍。
• 铜：FREEPORT-MCMORAN COPPER-B（FCX UN Equity）2013年P/E为12.6倍，2014年预计为10.0倍，2015年预计为9.3倍。
• 锌：OZ MINERALS LTD（OZL AU Equity）2013年P/E为-29.6倍，2014年预计为45.0倍，2015年预计为23.8倍。
• 黄金：BARRICK GOLD CORP（ABX CN Equity）2013年P/E为7.0倍，2014年预计为7.7倍，2015年预计为7.8倍。

附图说明

• 附图1：展示基本金属价格走势，包括铜、铝、铅、锌、锡、镍。
• 附图2：展示基本金属库存走势，包括LME和上海期交所。
• 附图3：展示贵金属、小金属价格走势，包括黄金、白银、钼、钨、锑、锗、铟等。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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