20181224-国金证券-海外宏观周报_美国政府再次部分_关门_的前因后果_7页_768kb

美国政府部分关门与宏观经济数据总结

核心内容

美国政府于当地时间12月22日凌晨00:01正式部分关门，原因是国会与白宫就特朗普的边境墙计划拨款未能达成一致。此次关门可能持续较长时间，尤其考虑到国会进入圣诞节假期，新国会的召开时间也延后至2019年1月3日。

主要观点

美国政府关门原因

• 表面原因：特朗普要求国会拨款50亿美元用于边境墙建设，而国会中的民主党人和部分共和党人反对该预算。
• 深层次原因：中期选举后，民主党在国会获得多数席位，加剧了国内政治分歧，影响了政府运作效率。

美国政府关门影响

• 时间可能较长：关门可能持续至新国会召开，影响时间可能超过预期。
• 表面影响有限：由于75%的财政预算已获批，大部分核心部门仍可正常运作。
• 深远影响：政治分歧可能导致未来政策执行受阻，增加市场不确定性，降低政府效率，影响经济预期。

关键信息

美国经济数据

1. 制造业指数：

   • 12月纽约联储制造业指数为10.9，远低于预期20.0和前值23.3。
   • 12月费城联储制造业指数为9.4，低于预期15和前值12.9，降至连续14个月最低点。
   • 制造业整体增长放缓，新订单和出货量表现不一，就业指数上升但物价指数小幅下滑。

2. 耐用品订单：

   • 11月耐用品订单环比初值上升0.8%，低于预期1.6%。
   • 非国防资本货物订单下降0.6%，机械订单大幅下降。
   • 民用飞机和零部件订单增长6.7%，国防资本货物订单增长15.4%，为8月以来最大增幅。

3. PCE物价指数：

   • 11月核心PCE物价指数同比增长1.9%，持平于预期，高于前值1.5%。
   • 个人支出环比增长0.4%，高于预期0.3%。
   • 私人薪资增长放缓，政府部门薪资增长稳定。

德国经济数据

• IFO商业景气指数：12月录得101.0，低于预期101.7和前值102.0，为两年多来新低。
• 商业景气状况：企业信心恶化，商业预期持续下滑。
• 服务业：商业环境显著恶化，服务提供商对未来预期悲观。
• 制造业：商业景气指数明显下降，制造业缩减生产计划。
• 贸易：批发业务略有改善，但零售业务恶化。

其他经济体数据

• 日本央行：10月货币政策会议纪要将作为本周重点观察对象。
• 欧元区：GDP增速放缓，通胀回落，贸易差额回落，经济面临下行压力。
• 英国：维持利率不变，经济景气小幅回升。
• 新兴市场：整体经济增速波动，部分国家如印度、韩国等地CPI小幅上升。

本周重点关注

• 日本央行货币政策纪要：提供关于货币政策的进一步指引。
• 美国劳动力市场数据：包括初请失业金人数、新屋销售、成屋销售等，对市场情绪和政策预期有重要影响。

风险提示

1. 欧央行货币宽松力度不足，实际利率上行，增加经济下行压力。
2. 美联储加息引发资金流出欧元区，对欧元区经济造成资本外流压力。
3. 中美贸易对抗反复，对两国经济造成伤害，外部需求下降影响欧元区经济增长。

特别声明

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