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行业研报核心要点总结

在报告最后，分析师披露、商业关系和免责声明是必要阅读的部分

保险行业(06/02/23)

• 寿险行业2023年新业务价值增速前高后低，保持总体复苏态势。
• 预计定价利率下调会削弱下半年传统险销售，代理渠道复苏是关键变量。
• 新会计准则要求更高，盈利波动性将扩大，公司业务差异影响财务表现结果。
• 维持行业同步评级，推荐估值相对滞后的平安（2318HK）和友邦（1299HK），以及受利率影响较小的国寿（2628HK）。

证券行业(06/02/23)

• A股上市券商预测2023年盈利增速达20%，股票市场回暖推动券商收益。
• 二季度盈利增长面临高基数压力，但下半年因低基数有望回升。
• 当前估值处于低位，潜在上行空间值得期待。
• 推荐华泰证券（6886HK）、东方证券（3958HK）及中信（6030HK, 6066HK）等券商。

房地产行业分析(06/02/23)

• 部分民营房企流动有问题，国企获得更多市场份额占比达70%以上。
• 销售复苏慢，房地产预计下半年全国销售额增长5-10%。
• 建议优先考虑越秀（123HK）和华润置地（1109HK），高风险投资者可关注民企龙头估值修复机会（如旭辉、雅居乐）。

其他关键市场观点

• 九龙仓及港股分析（06/02/23）：九龙仓受利率和资本回报影响；重点关注可分配收入及租金调整情况。
• 新能源车（06/02/23）：比亚迪销量强劲，理想汽车被上调目标价；传统与高价新势力竞争加剧。
• 房地产月度及行业更新（06/02/23）：克尔瑞数据显示前100房企销售继续疲软，国企销售更为持续稳定。

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