20210911-山西证券-策略周报2021年第34期_市场热情高涨_指数将延续震荡向上走势_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份市场分析报告，涵盖8月份CPI与PPI数据、周度市场走势、重点关注板块、中长期策略、资金面及流动性情况、市场情绪、风险提示等内容。整体分析聚焦于A股市场表现、宏观环境变化、板块轮动趋势及未来投资方向。

主要观点

1. CPI与PPI背离现象

• CPI总体平稳：8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回落0.2个百分点，其中食品价格下降4.1%，影响CPI下降约0.77个百分点。
• PPI涨幅扩大：8月PPI同比上涨9.5%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，生产资料价格上涨12.7%，生活资料价格上涨0.3%。
• PPI与CPI裂口扩大：PPI向CPI传导效率较低，消费品领域不存在通胀压力，制造业和中小企业仍面临较高成本压力。

2. 周度市场表现

• 指数震荡上涨：万得全A指数周度反弹，创下半年最大涨幅，沪市突破3700点，接近年初高位。
• 板块轮动迅速：市场整体热情较高，但资金博弈明显，周期板块受大宗商品价格上涨带动表现强势。
• 估值处于低位：A股整体估值低位，科技和消费板块仍有修复空间，消费复苏趋势持续。

3. 重点关注板块

• 化工板块：传统化工龙头正切入新能源材料赛道，磷化工可能率先受益于磷酸铁锂需求增长，板块盈利预期抬升，中期仍有上涨空间。
• 医药板块：板块指数已跌至前期低点，市盈率处于疫情低位，创新药和CXO板块景气度高，医疗器械龙头具备进口替代潜力。
• 军工板块：受益于“十四五”政策推动，军费稳定增长，装备升级和国产替代提升行业竞争力，预计增速将超25%。

4. 中长期策略

• 消费板块：建议关注休闲服务、医药。
• 长期优质赛道：碳中和、科技类、新基建。
• 稳健底仓：大金融板块。

关键信息

1. 进出口数据

• 2021年1-8月我国货物贸易进出口总值同比增长23.7%，连续15个月正增长。
• 8月出口同比增长15.7%，进口同比增长23.1%，出口高景气态势持续，预计全球疫情反弹将推动出口增长。

2. 外资与北向资金

• 北向资金持续净流入，沪港通和深港通合计净流入140.65亿元。
• 外资偏好宁德时代、紫金矿业、药明康德、迈瑞医疗等个股。

3. 宏观流动性

• 利率上升：SHIBOR、国债逆回购、银行间质押式回购利率均有所上升。
• 央行流动性投放：本周净投放-800亿元，流动性整体偏紧。

4. 市场情绪

• 成交量环比减少：沪深两市成交额为72793.83亿元，占流通市值比例下降。
• 两融资金环比增加：融资买入额为1304.52亿元，占成交额比例上升。

风险提示

1. 中美外交关系恶化
2. 全球流动性超预期收紧
3. 宏观经济增速超预期下滑，技术发展不及预期

结论

整体来看，当前A股市场呈现震荡上行趋势，消费复苏持续，周期板块受大宗商品上涨带动表现强势。中长期投资建议聚焦消费、科技、碳中和、军工等赛道，同时关注大金融作为稳健底仓。但需警惕外部环境变化及流动性收紧等风险。