20240317-华泰期货-聚烯烃周报_农膜进入需求旺季_期现价格上行_15页_1mb

聚烯烃周报分析摘要

市场分析

• 供需格局：北方地区农膜需求旺季带动LLDPE现货价格上涨，聚烯烃新增产能压力仍存（泉州国亨45万吨PP装置即将试车），供应端承压。
• 价格与库存：
  • 石化库存87万吨，去库1万吨，去化缓慢。
  • LLDPE华东基差-150，PP华东基差-120，基差走弱。
  • 油制成本支撑增强，煤制支撑减弱。
• 生产利润：
  • 受原油拉动丙烷价格上涨，PDH制PP利润下降，开工率小幅下行。
  • PE（尤其是HD）开工率提升，LLDPE利润一般。

下游需求

• 农膜、包装膜、BOPP、塑编等开工率稳步提升，表明行业运行进入需求旺季。

策略与展望

• 短期关注库存消化，聚烯烃价格预计维持震荡，暂不建议积极操作。
• 风险因素包括：原油大幅波动，需求恢复不及预期。