20251113-国投期货-白银_金银计量美元内在价值流失_3页_2mb

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白银价格分析与美元内在价值流失

核心观点

1. 白银创新高与长期趋势： 白银现货价格再次创历史新高挑战在即，国内外价格均达到历史高位。白银在走势上跑赢黄金，黄金白银牛市已持续数年。

2. 白银的驱动因素： 白银上涨的根本驱动是美元内在价值流失

3. 美元内在价值流失： 美元（包括美债和黄金）对内购买力下降（CPI）以及对外购买力流失（产业基础弱化、贸易冲突、地缘政治影响），导致美元实际偿债能力和主权信用面临挑战

4. 美元指数局限： 美元指数仅反映货币间比例关系，不能体现美元内在价值流失

5. 未来展望： 白银（及黄金）的价格有望继续走高，因美元内外购买力正在衰减

关键数据与事件

• 价格水平： 国内白银 > 125元/公斤；国际白银 > 54美元/盎司
• 美元贬值因素： 步80年代以来的全球）经济体系促使美元价格贡献资源
• 美元相关性： 美元指数跌幅小于白银涨幅，与黄金同步强势

结语

美元的货币角色在全球范围内正在发生根本性转变，白银作为计价形式的价值凸显，较黄金而言，白银属性更接近实质货币。