20250315-华鑫期货-_鑫期汇_金银周报_黄金再创新高_白银恢复向上高弹性_美元资产整体下行_5页_1mb
报告摘要
【鑫期汇】金银周报0315总结
一、核心内容概览
本周黄金与白银价格均呈现上涨趋势，美元资产整体下行，市场资金流向避险资产。黄金价格再创新高，白银则表现出较强的高弹性上涨。
二、金银价格及持仓变化
1. 金银期货价格走势
| 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 沪金 | 694.96 | 679.48 | +15.48 | +2.28% |
| 沪银 | 8358.00 | 8,048.00 | +310.00 | +3.85% |
| COMEX金 | 2993.60 | 2,917.70 | +75.90 | +2.60% |
| COMEX银 | 34.37 | 32.92 | +1.45 | +4.41% |
2. ETF持仓变化
| 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| SPDR黄金ETF | 906.41 | 894.34 | +12.07 | +1.35% |
| SLV白银ETF | 13671.54 | 13,548.40 | +123.13 | +0.91% |
3. COMEX基金净持仓
| 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 黄金基金净持仓 | 236,100.00 | 243,261.00 | -7,161.00 | -2.94% |
| 白银基金净持仓 | 59,526.00 | 53,316.00 | +6,210.00 | +11.65% |
三、汇率与利率变化
| 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 离岸人民币 | 7.2382 | 7.2435 | -0.0053 | -0.07% |
| 美元指数 | 103.7363 | 103.8945 | -0.1582 | -0.15% |
| 美元兑日元 | 148.6400 | 148.0450 | +0.595 | +0.40% |
| 美10年债收益率 | 4.3100 | 4.3200 | -0.01 | -0.23% |
美元指数持续走弱，创本轮新低，表明市场对美元资产的信心下降，资金开始转向避险资产。
四、市场分析及展望
1. 市场表现
- 黄金：本周黄金价格强势拉升，周四后突破震荡压力位，创历史新高。
- 白银：白银价格同样上涨，表现出较强的高弹性，库存持续走低，显示市场供需关系改善。
- 金银比：国内外金银比均有所收敛，金银比逐渐从高位回归，有利于白银的进一步上涨。
2. 原因分析
- 通胀压力：美国CPI和PPI数据表明通胀压力有所缓解但仍具韧性，尚未完全转嫁至消费者和生产厂商。
- 市场情绪：美股三大指数虽周五反弹，但整体仍创阶段新低，市场资金部分撤离美元资产，转向避险资产-黄金。
- 政策影响：特朗普政府的反复政策（如关税、内政、外交）引发市场不确定性，导致资金避险。
3. 策略建议
- 黄金：短期震荡偏强，中期仍可保持配置，但需注意高位波动风险。
- 白银：建议多头操作，当前白银库存持续下降，金银比尚处高位，具备补涨潜力和较高价格弹性。
五、图表说明
- 图1-4：展示黄金与白银的库存变化，显示库存持续下降，市场供需趋紧。
- 图5-6：显示国内外金银比走势，金银比收敛，有利于白银上涨。
- 图7-8：反映SPDR黄金ETF和SLV白银ETF的持仓变化，显示市场对黄金和白银的偏好。
- 图9-12：展示COMEX黄金与白银基金持仓及净持仓与价格的关系，反映市场资金动向。
六、注意事项
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- 研究员：章孜海
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