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A股周度全观察总结（2023年3月1日）

核心内容概览

上周A股市场呈现涨跌互现的态势，整体成交量有所下降。各主要指数表现如下：

• 上证综指上涨 1.34%
• 沪深300上涨 0.66%

从行业角度来看，金融、科技成长类、消费和周期行业表现较好：

• 金融行业：非银金融上涨 1.49%，银行上涨 1.29%，房地产上涨 0.94%
• 科技成长类行业：国防军工上涨 3.07%，通信上涨 2.92%
• 消费行业：家用电器上涨 3.96%，农林牧渔上涨 2.66%
• 周期行业：煤炭上涨 5.62%，钢铁上涨 4.68%

主要观点

市场风格

• 上周小盘风格占优，而大市值板块表现相对较弱。
• 从估值角度看，成长风格板块PE有所下降，而周期风格板块PE有所上升。

货币市场

• 上周流动性边际收紧，国内利率有所上涨。

资金流向

• 融资融券余额上升，但A股整体资金净流出，北向资金也出现流出。

市场情绪

• A股换手率下降，表明市场交易活跃度有所减弱。
• 美国恐慌指数上升，显示海外市场情绪偏谨慎。

国债及外汇市场

• 国债收益率下降，人民币出现贬值趋势。

重要股东减持

• 上周电气设备行业减持最多，表明该行业存在一定的抛压。

机构调研

• 近一个月机构密集调研银行行业和数智化公司，显示出对这两个领域的关注。

出口数据

• 12月我国油品类产品出口提速，显示出口表现有所改善。

货币供给与社融

• 1月M2同比增长 12.6%，社融增速环比上升。

中游景气

• 重要化工品价格上行，显示中游行业景气度有所回升。
• 重卡销量持续走弱，显示部分制造业需求疲软。

关键信息

估值分化指数

• 上周行业估值分化指数环比下降，表明行业间估值差异有所收窄。

主要指数估值

• 上证综指PE为 13.15，环比上升 1.34%

• 茅指数PE为 25.87，环比下降 0.1%

• 创业板指PE为 38.24，环比下降 6.23%

• 上证综指PB为 1.35，环比上升 1.29%

• 茅指数PB为 4.52，环比下降 0.44%

• 创业板指PB为 5.07，环比下降 1.4%

消费市场表现

• 12月乘用车零售量同比上升 3.0%
• 新能源乘用车零售销量达 64.0万辆，同比上升 35.1%
• 12月新能源乘用车零售渗透率为 29.5%，同比提升 6.9个百分点
• 三大航客座率已达 70.3%，民航旅客运输量恢复至2019年同期的 74.5%

上游资源品

• 焦煤期货价格上涨 8.31%
• CRB大宗商品综合指数、布伦特原油期货、黄金期货价格分别下跌 0.31%、0.36%、1.79%

风险提示

• 政策不及预期
• 疫情扩散超预期

图表要点

重要会议期间市场表现

• 近十年重要会议期间，A股平均跌幅为 -1.03%
• 会后一周和一个月，A股市场上涨概率较高，其中会后一周平均涨幅为 1.24%，会后一个月平均涨幅为 2.95%

重要会议后一周行业平均涨跌幅

• 社会服务和计算机行业平均收益率分别为 4.12% 和 3.89%
• 美容护理、轻工制造、零售平均涨幅居前

重要会议后一个月行业平均涨跌幅

• 房地产行业平均涨幅为 7.24%，排名首位
• 建筑装饰和建筑材料涨幅也居前

重要会议期间热门主题

• 2013年：文化强国
• 2014年：一带一路
• 2015年：互联网+
• 2016年：供给侧结构性改革
• 2017年：环境治理
• 2018年：制造强国
• 2019年：5G
• 2020年：新基建
• 2021年：双碳目标
• 2022年：数字经济+新能源车

总结

整体来看，A股市场在重要会议后呈现一定的复苏迹象，尤其是在会后一周和一个月，市场表现较为积极。消费板块和地产链成为市场关注的热点，而金融、科技成长类行业也有不错的表现。从估值角度来看，成长风格板块PE有所下降，而周期风格板块PE有所上升。市场情绪方面，A股换手率下降，显示交易活跃度有所减弱，而美国恐慌指数上升，显示海外市场情绪偏谨慎。此外，人民币贬值和国债收益率下降也是市场关注的重点。整体而言，市场在政策和经济复苏的推动下，呈现出一定的结构性机会，但投资者仍需关注政策变化和疫情扩散等风险因素。