20240616-中泰期货-烧碱周报_基本面驱动有限_烧碱盘面区间震荡为主_21页_1mb

烧碱期货交易咨询报告摘要

分析师： 刘田莉
从业资格号： F03091763
证书号： Z0019907

主要观点

本周山东烧碱价格小幅上涨，32%碱上涨10元/吨，50%碱上涨20元/吨。基本面驱动有限，盘面维持区间震荡。供应端产能利用率高企，需求受氧化铝减产影响，但存在复产预期。库存量大幅增长，主要在华东、华北地区。短期建议观望，关注区间操作及虚值期权策略。

基本面情况

• 山东现货： 32%碱780元/吨（折2437元），50%碱1250元/吨（折2500元），片碱保持3100元/吨。
• 产能利用率： 本周20万吨以上企业产能利用率848%，环比增长27%。

氧化铝与下游需求

氧化铝企业减产增多，库存下降，价格高位支撑烧碱需求。非铝下游需求偏弱，粘胶短纤恢复，但PVC产能有下降。

库存与供应

• 全国库容比环比增长显著，华北、华东库容升幅明显。
• 下周检修环比减少，主要利多因素不足。

市场看法

• 烧碱盘面32%碱基差恢复至-300元/吨，仍有升水基本面支撑。
• 短期缺乏大幅上涨动力，09合约与仓储费成本限制下跌空间。

风险提示

• 宏观情绪变化与品种波动，政策调控可能性。

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中泰期货研究所整理。