20230523-中原证券-濮阳惠成-300481.SZ-2022年报及2023年一季报点评报告_下游需求有望放量_公司业绩以量补价_6页_939kb

报告总结：

• 投资要点：

  • 2022年，公司营收同比增长146.2%，净利润增长671.4%，主要得益于顺酐酸酐衍生物需求旺盛和毛利率提升。
  • 2023年一季度，业绩承压，营收同比下降69.7%，净利润下滑，但通过销量增长弥补价格下跌。
  • 下游需求：风电装机增长及特高压建设推动顺酐酸酐衍生物需求。
  • 投资建议：首次“买入”评级，PE估值较低。
  • 财务预测：2023-2025年营收和利润预计持续增长。

• 下游需求分析：

  • 风电领域：预计2023-2025年年均风电装机需增长约72.7%，带动顺酐酸酐衍生物需求上扬。
  • 特高压电网：建设进度将提振公司产品在电网领域的应用。

• 公司概况：

  • 核心产品：顺酐酸酐衍生物，应用于风电、电网等领域。
  • 风险提示：原材料价格波动、需求不及预期等。