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新湖能化高低硫燃料油周报总结（2024-04-12）

核心内容概述

本周新湖期货发布的高低硫燃料油周报主要分析了高硫与低硫燃料油的市场行情、价差变化、库存动态、需求预期以及航运指数等关键信息。报告指出，高硫燃料油和低硫燃料油市场均受到供需变化、政策调整及国际油价波动的影响，市场情绪整体偏弱，但部分区域存在结构性机会。

高硫燃料油市场分析

基本面情况

• 出口政策：俄罗斯取消燃料油出口关税，预计会刺激出口，但受炼厂袭击影响，4月下旬产能恢复可能带来出口量增加。
• 中东需求：沙特第二季度发电需求预计每月增加34万吨，但4月中东一次装置检修产能大于二次装置，整体以去库为主，净出口量预期下滑。
• 美国需求：墨西哥湾原油出口减少以满足国内炼厂生产汽柴油，导致美国不得不寻求其他替代油品，4月美国二次加工装置检修接近尾声，进料需求增加。

价格与价差

• 新加坡高硫380贴水维持在-2.04美元/吨。
• 裂解走弱0.7美元/桶。
• FU2409-FU2501价差走弱14元/吨。
• 新加坡ARA燃料油库存小幅增加0.14%，富查伊拉库存下降6.73%，新加坡渣油库存减少0.38%。
• 中国稀释沥青港口库存处于季节性低位，贴水高位，对高硫裂解形成利好。

价差对比

• 新加坡高硫180CST与高硫380CST价差为-1.38美元/吨。
• 新加坡高硫380CST与墨西哥湾高硫价差为-0.29美元/桶。
• 新加坡高硫380CST与鹿特丹3.5%价差为-1.19美元/吨。

低硫燃料油市场分析

基本面情况

• 新加坡低硫贴水下降2美元/吨。
• 裂解走弱0.9美元/桶。
• LU2406裂解走弱16元/桶。
• 4月船加注需求维持高位，3月销量数据提振市场情绪。
• 巴西、科威特和南苏丹抵达新加坡的货量减少，月初进口数据存在较大偏差。
• 南苏丹原油出口因苏丹管道战争影响，Dar Blend出口减少近一半，对低硫基本面造成不确定性。

价差对比

• 新加坡低硫0.5%与高硫380CST价差为-1.38美元/吨。
• 新加坡低硫0.5%与鹿特丹3.5%价差为-1.19美元/吨。
• 新加坡低硫0.5%与新加坡柴油10ppm价差为-1.38美元/吨。

航运指数动态

• BDI（干散货指数）：反映全球干散货运输市场，近期波动可能与燃料油需求变化相关。
• BDTI（原油运费指数）：受墨西哥湾原油出口政策影响，波动性较大。
• BCTI（成品油运费指数）：与成品油需求及运输安排相关，近期变化需关注炼厂开工率。

重要数据来源

• 数据主要来自同花顺和新湖期货研究所。
• 报告中多次提到“领/先的/衍生品/金融/服务/品牌/公司”及“新湖期货XINHU FUTURES”，表明内容由新湖期货发布。

撰写与审核信息

• 撰写人：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 电话：17824821057
• 审核人：李明玉

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计或税务建议。
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创新服务理念

• 价值共享：以提升客户盈利能力为目标。
• 员工成长：注重员工持续发展，推动公司与客户共同进步。

总结

本周高硫燃料油市场因俄罗斯出口政策及中东去库预期，整体偏弱，但中国稀释沥青库存低位及贴水高位对高硫裂解形成支撑。低硫燃料油市场受船加注需求及南苏丹出口减少影响，基本面存不确定性，裂解维持弱势。航运指数波动较大，反映市场对运输需求和油价变化的敏感性。报告强调市场变化需结合多方面因素综合分析，建议投资者谨慎对待，结合自身判断做出决策。