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新湖能化高低硫燃料油周报总结

核心内容概述

本报告为新湖期货发布的2024年6月7日高低硫燃料油周报，重点分析了高硫燃料油与低硫燃料油的市场行情、价差变化、库存动态以及国际供需形势，同时结合航运指数与裂解价差等数据，对市场趋势进行综合研判。

主要观点

高硫燃料油市场分析

• 贴水与裂解变化：本周新加坡高硫380贴水走强2.8美元/吨，裂解走弱3.1美元/桶；FU2409-FU2501价差走弱201元/吨，FU裂解走弱5.9元/桶。
• 中东发电需求增加：中东地区进入发电旺季，5月从欧洲进口燃料油57.7万吨，环比增长90%。
• 美国炼厂开工率提升：美国炼厂开工率增加1.1%，处于季节性高位。
• 库存情况：新加坡库存环比增加11%，仍处于历史低位；富查伊拉和ARA库存维持高位震荡；美国残渣燃料油库存下降1.1%。
• 委内瑞拉原油产量提升：委内瑞拉原油产量从4月的87.8万桶/天增至5月的91.2万桶/天，预计6月突破100万桶/天，将增加亚洲供应。
• OPEC+减产政策影响：OPEC+延长减产至第三季度，阿联酋Ruwais炼厂改用重质原油，导致轻重油价差维持低位，但该低价差不可持续。
• 亚太基本面偏紧：短期亚太地区燃料油基本面仍偏紧，后期需关注委内原油对亚洲出口的增量以及轻重油价差的负反馈。

低硫燃料油市场分析

• 贴水与裂解变化：新加坡低硫贴水走强7.5美元/吨，裂解走弱0.8美元/桶；LU2408裂解走强11.5元/桶。
• 红海危机支撑需求：胡塞袭击持续，红海危机对下半年船燃需求形成支撑。
• 亚洲供应预期收紧：6月中国主营排产约136万吨，环比小幅增加11万吨；7月低硫出口可能减少10-20万吨；尼日利亚Dangote炼厂负荷偏低，燃料油产量约30万吨/月。
• 裂解走强预期：汽油进入消费旺季，柴油裂解稳中偏强，预期低硫裂解开始走强。

关键信息

价格与价差

• 高硫380贴水：新加坡高硫380CST FOB贴水走强2.8美元/吨。
• 高硫180贴水：新加坡高硫180CST FOB贴水走强。
• 低硫0.5%贴水：新加坡低硫0.5% FOB贴水走强7.5美元/吨。
• 价差变化：
  • 新加坡高硫380与低硫0.5%价差走强。
  • 新加坡高硫180与高硫380价差走弱。
  • 墨西哥湾船燃0.5%与高硫价差变化。
  • 新加坡低硫与高硫价差变化。

裂解价差

• 新加坡高硫380与Brent裂解：走弱3.1美元/桶。
• 新加坡高硫180与Brent裂解：走弱。
• 新加坡低硫0.5%与Brent裂解：走弱0.8美元/桶。
• 鹿特丹3.5%与Brent裂解：走强。
• 鹿特丹0.5%与Brent裂解：走强。
• 墨西哥湾超低硫柴油与WTI裂解：走强。
• 新加坡92号汽油与Brent裂解：走强。
• 新加坡轻柴油10ppm与Brent裂解：走强。
• 美国汽油与WTI裂解：走强。

库存动态

• 新加坡库存：环比增加11%，仍处于历史低位。
• 富查伊拉库存：环比增加5.8%。
• ARA库存：环比增加2.5%，维持高位震荡。
• 美国残渣燃料油库存：环比下降1.1%。

市场展望

• 短期趋势：亚太地区燃料油基本面偏紧，短期内价格或受支撑。
• 中长期关注点：
  • 委内瑞拉原油对亚洲出口的增量。
  • 轻重油价差的负反馈效应。
  • 红海危机对船燃需求的持续影响。
  • 低硫裂解价差走强趋势是否延续。

航运指数分析

• BDI（干散货运费指数）：反映干散货运输需求，近期走势对市场有间接影响。
• BDTI（原油运费指数）：显示原油运输情况，与燃料油市场密切相关。
• BCTI（成品油运费指数）：反映成品油运输需求，对低硫燃料油市场形成支撑。
• BHSI（轻便型指数）：与运输需求相关，近期走势偏稳。
• BPI（巴拿马极限型指数）：反映大型船舶运输需求，对船燃市场影响较大。
• BSI（轻便极限型指数）：与运输市场联动，对燃料油价格形成支撑。

数据来源与免责声明

• 数据来源：同花顺、新湖期货研究所。
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  • 本报告由新湖期货股份有限公司提供。
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撰写人与审核人

• 撰写人：施潇涵

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• 审核人：李明玉

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