20230901-中财期货-橡胶投资策略周报_基本面与资金共同推动_胶价大幅拉升_8页

天然橡胶市场分析总结

一、核心观点

• 行情研判：高位偏强震荡。
• 操作建议：低吸谨慎追高。

二、基本面分析

1. 供给

   • 日本大量收购天胶，东京日胶期货价格上涨，外围利好支撑国内胶价。
   • 泰国产区降雨增多，原料产出受限，价格持续上涨。
   • 中国国内产区海南受降雨影响，原料生产释放不畅，价格走高；云南阶段性降雨，原料产出依然有限。
   • 压力持续增加，但受降雨影响，原料产出有限，价格上涨。

2. 需求

   • 轮胎出口市场表现有所放缓，但内销市场发货趋稳，外需支撑依然存在，内需向好发展。
   • 轮胎库存储备相对低位，支撑开工稳定性。
   • 重卡销量环比增长13%，超预期，增强市场信心。
   • "金九银十"消费旺季有望带动汽车市场稳增长，促进胶价上涨。

3. 库存

   • 青岛天然橡胶库存连续去库，库存持续去化。
   • 天然橡胶期货仓单库存有所增加，期货市场活跃。

三、风险提示

• 厄尔尼诺发生强度。
• 产区物候条件改变。
• 地缘冲突对轮胎出口的影响。
• 下游需求恢复力度。
• 日本橡胶价格持续上涨。
• 资金投资扰动。

四、重点关注因素

1. 产区物候及厄尔尼诺发展。
2. 地缘冲突对轮胎出口的支撑情况。
3. 浓乳市场下游实际消化情况。
4. 日本胶价上涨及持仓量变动。
5. 青岛库存去化及需求恢复力度。
6. 经济弱复苏及下游消费修复对胶价的影响。