20260420-国贸期货-_油脂周报（P_Y_OI）_生柴题材削弱_油脂回归基本面_21页_2mb

油脂周报总结 (P&Y&OI)

核心内容概述

本报告由国贸期货农产品研究中心发布，时间：2026年4月20日，主要分析了近期油脂市场的主要影响因素、供需基本面以及交易策略。报告指出，近期油脂市场受到生柴题材削弱、原油价格波动、印尼出口政策等因素影响，整体回归基本面。

主要观点及策略概述

影响因素分析

交易策略

• 单边策略：回调做多棕榈油01合约
• 套利策略：棕榈油月差反套、多Y空P价差

风险提示

• 原油价格波动
• 印尼出口政策变化

油脂供需基本面

东南亚天气情况

• 过去14日降水：显示印尼和马来西亚棕榈油产区降水情况，影响产量和库存变化。
• 未来8-14日降水预报：预计东南亚地区降水偏少，可能对棕榈油产量产生负面影响。
• 未来7日气温距平：气温偏高，可能对棕榈油生长产生不利影响。

印尼棕榈油数据

• 产量：4月维持较高水平，但出口政策限制供应。
• 国内消费：保持稳定，但受出口政策影响，整体供应偏紧。
• 出口量：维持一定水平，但受政策限制，出口节奏可能放缓。
• 期末库存：高位震荡，可能进入累库周期。

马来棕榈油数据

• 产量：4月显现季节性增产，预计进入累库周期。
• 国内消费：稳定，但受出口影响，库存可能逐步上升。
• 出口量：维持一定水平，但出口政策限制供应。
• 期末库存：高位震荡，可能进入累库周期。

印度进口情况

• 棕榈油进口：4月进口需求有所下降。
• 豆油进口：进口需求有所下降。
• 葵油进口：进口需求稳定，但总体仍偏少。

国内油脂市场

• 棕榈油进口成本价：近期有所回落，对进口利润产生影响。
• 棕榈油进口对盘利润：近期有所修复，但整体仍偏弱。
• 国内棕榈油日成交量：上旬表现亮眼，但后续预计疲软。
• 国内棕榈油商业库存：高位震荡，可能进入累库周期。

美豆与巴西大豆情况

• 未来15日美国大豆产区降水：预计偏少，可能影响产量。
• 未来15日阿根廷大豆产区气温：预计偏高，可能影响产量。
• 巴西大豆收割率：保持较高水平，可能影响出口节奏。
• 美豆累计出口销售量：维持较高水平，但对中国出口有所放缓。
• 巴西大豆CNF升贴水：维持稳定，对进口成本产生影响。

菜籽市场情况

• 菜籽FOB价：近期有所回落，对进口成本产生影响。
• 加菜籽进口盘面榨利：近期有所修复，但整体仍偏弱。
• 加菜籽周度出口量：维持一定水平，但整体偏少。
• 国内菜籽预计到港量：维持一定水平，但整体偏少。
• 国内菜油提货量：有所提升，但总体仍偏少。
• 国内菜油周度产量：维持稳定，但受进口影响，库存可能逐步上升。

团队信息

国贸期货农产品研究中心团队现有成员5人，专业背景覆盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等多个领域。团队成员在农产品板块具有丰富的产业基本面和期现研究经验，熟悉各类农产品品种及宏观经济逻辑，研究覆盖饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等多个领域。团队成员曾多次荣获分析师奖项，如期货日报“最佳农副产品期货分析师”。

风险提示与免责声明

• 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 本报告不构成个人投资建议，亦未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断是否符合其特定状况。
• 未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成侵权，我司将视情况追究法律责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。