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全球商品研究·铁矿&钢材日度报告（2024年6月13日）总结

兴证期货研究咨询部

核心市场动态

• 核心通胀回落与利率政策： 美国5月CPI及核心CPI数据略低于预期，核心CPI年率降至2021年4月以来最低。美联储6月维持基准利率不变，"点阵图"显示预计今年仅降息一次。中国5月CPI、核心CPI数据符合预期，PPI环比首度转正。这些宏观因素对大宗商品市场形成压力（尤其对黑链）。
• 钢材市场基本面转弱： 美国劳工部数据显示。中国5月CPI同比上涨0.3%，核心CPI为0.6%。钢联口径数据显示，钢材需求降幅大于供给，库存由降转增。热卷表需略有回升，依赖出口。32港口离港量环比回落。
• 技矿石市场： 全球铁矿石发运总量、澳洲巴西发运环比同步下降，预计6月下半月为矿山冲量期。中国47港、45港到港量均环比大幅增加。不同品级现货价格有所上升，进出口利润存在倒挂风险。

钢材与铁矿石细分品种情况（6月13日数据）

• 主要品种现货： 杭州螺纹钢HRB400E 20mm报3570元/吨，上海热卷475mm报3790元/吨，唐山钢坯Q235报3370元/吨。
• 主要品种期货主力： 螺纹钢主力报3608元/吨，热卷主力报3774元/吨，基差有所扩大。
• 铁矿石现货： 普氏62%铁矿石CFR青岛港价格指数报10515美元/吨。主要品级PB粉、金布巴粉环比小幅上涨。
• 钢材供需： 247家钢厂铁水产量环比小幅下降，进口矿日耗环比上升。全国45港口进口矿库存小幅下降，钢厂库存有所增加。

趋势展望与关键因素

• 供需过剩格局： 黑色链条各品种基本面呈现供应过剩，无外部政策扰动下的宏观预期偏弱，价格承压向下预期较强。
• 铁矿石预期最弱： 在黑链内部，铁矿石的供应和库存压力最大。
• 累库预期增强： 随着季节性因素导致的需求转弱，钢材（尤其是长材）的需求下滑与此前预期有关；钢材库存从降转增，累库预期增强。
• 关注因素： 金银铜价变动、美联储降息预期、库存拐点、季节性需求恢复以及政策扶持方向是未来市场关注的重点。
• 钢厂利润： 周期内部分样本钢厂仍呈现亏损或微利状态。

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