批发和零售贸易行业老铺黄金招股书一览：专注古法金赛道，“小而美”的黄金珠宝公司-240319-光大证券-25页_1mb

老铺黄金招股书分析报告总结

老铺黄金成立于2009年，前身金色宝藏，是中国古法手工金器专业第一品牌。公司实控人为徐高明，经过多次增资和股份改制，形成了稳定的股权结构，截至2023年11月，其持股比例合计达49.92%。公司专注古法黄金细分赛道，产品涵盖足金黄金和古法镶嵌，以经典文房场景为主题，打造“情景主题店”，门店遍布一线、新一线城市高端购物中心，2023年共29家，覆盖全国主要高端商场80%。截至2023年10月。

公司以中高端市场定位，产品价格主要集中在1-5万元，足金黄金产品毛利率约37%，足金镶嵌毛利率约45.7%，1H2023净利率达1388%，ROE为4055%，处于行业领先水平。

业务发展方面，2017-2022年，中国珠宝市场规模从5500亿增至7190亿，年复合增长率为55%。足金产品增长显著，销售额从2389亿增至3978亿，年复合增长达107%，预计2027年达5411亿。古法黄金发展尤其迅猛，从30亿增至973亿，年复合增长率超100%，未来仍将保持增长。

研发投入持续，截至2023年6月研发团队拥有12名十载以上经验的设计师。2023年上半年，收入同比增长116%，归母净利润增长232%，单店收入维持行业第一水平。门店布局强调质量优先，年新增门店1-5家，预计未来新增74家。

风险方面，主要有金价波动、行业竞争和门店拓展不及预期三大因素。分析师建议关注老铺黄金壮大古法细分工坊市场潜力潜力，买入评级。