20260715-中金公司-中金宏观_AI高景气度和中东冲突缓和支撑出口_2026年6月进出口点评_7页_1mb

2026年6月进出口点评总结

核心内容

2026年6月，以美元计价的中国出口和进口同比增速分别为 +27.0% 和 +36.0%，均高于市场预期（Bloomberg预期分别为 +18.4% 和 +24.7%）。1-6月累计出口同比 +17.6%，进口同比 +26.5%，显示出中国对外贸易在上半年保持强劲增长态势。

主要观点

出口增长动力

• AI高景气度持续支撑：尽管电子类产品出口同比增速由 +71.9% 下降至 +68.2%，但AI产业的高景气度仍然对整体出口形成强劲拉动，拉动幅度由 +10.4个百分点 下降至 +10.2个百分点。
• 中东冲突缓和：中东地区冲突在3-5月显著抑制了中国对中东的出口和进口，分别拖累整体出口和进口增速 3.3 和 2.6个百分点。随着6月冲突缓和，对中东的出口和进口压力有所缓解，带动整体出口同比增速上升。
• 出口目的地结构变化：6月出口增长中，其他地区、东盟和拉美分别贡献了 +3.9ppt、+1.7ppt 和 +1.7ppt，成为主要增长来源。

进口增长特征

• 电子类和贵金属进口贡献上升：电子类进口同比增速由 +66.2% 上升至 +82.1%，显示出AI产业对进口需求的持续拉动。贵金属进口也对整体进口增速形成显著支撑。
• 原油进口数量继续下降：原油进口数量同比增速由 -29% 下降至 -41%，表明全球能源市场仍面临一定压力，且中东局势尚未完全反映在进口数据中。
• 进口价格同比增速提升：整体进口价格同比增速由 +35.0% 提升至 +35.6%，显示进口成本压力有所上升。

关键信息

出口数据亮点

• 6月出口同比增速：+27.0%，高于5月的+19.4%。
• 出口金额/货运量同比增速：由+14.4%上升至+17.7%。
• 集成电路出口增长显著：集成电路出口同比增速由5月的+110.9%上升至+121.9%，显示中上游产品出口表现强劲。
• 手机出口增速下降：受上游涨价影响，手机出口同比增速由+44.3%下降至+27.5%。

进口数据亮点

• 6月进口同比增速：+36.0%，高于5月的+27.4%。
• 进口金额/货运量同比增速：由+35.0%上升至+35.6%。
• 电子类进口增速提升：由+66.2%上升至+82.1%，反映AI产业对进口需求的带动。
• 原油进口数量持续下滑：同比增速由-29%下降至-41%，显示能源进口压力仍存。

展望下半年

• AI相关产品出口维持高增长：预计下半年AI相关产品出口仍将保持较高增速。
• 四季度增速或边际放缓：随着基数效应显现，四季度出口同比增速可能有所放缓。
• 其他商品出口增速接力改善：若海外经济保持韧性，其他商品出口增速或有改善空间。

结构变化与趋势

• 出口结构：中上游产品（如集成电路）增长显著，而下游产品（如手机）增速有所下降。
• 进口结构：电子类和贵金属进口贡献上升，原油进口数量下降，进口价格同比增速继续提升。
• 区域表现：中东冲突缓和对出口和进口的负面影响逐步缓解，其他地区、东盟和拉美成为主要增长区域。

图表支持

• 图表3：出口当月同比拉动
• 图表4：进口当月同比拉动
• 图表8：进出口金额/货运量的同比增速
• 图表9：集成电路进出口金额与数量同比
• 图表10：原油进口金额与数量同比

法律声明与特别提示

• 本文为中金公司已发布研究报告的摘要，非正式发布平台。
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