20260715-天风证券-天风固收谭逸鸣_外贸稳规模_优结构_新成效_6月进出口数据点评_3页_870kb

中国6月进出口数据点评总结

核心内容

2026年6月，中国进出口数据表现出强劲增长，出口和进口均超出市场预期。出口以美元计价同比增长27.0%，高于彭博调查预期的19.0%；以人民币计价同比增长20.8%。进口以美元计价同比增长36.0%，同样高于预期。贸易顺差扩大至1256.2亿美元，显示出中国外贸在稳规模、优结构方面取得显著成效。

主要观点

• 出口表现强劲：6月出口数据远超预期，主要得益于全球AI浪潮的推动，特别是AI产业链相关产品如集成电路、汽车及自动数据处理设备出口增长显著。
• AI产业链带动出口增长：AI算力需求和人工智能数据中心硬件需求激增，带动了中国高科技产品出口，尤其是集成电路出口同比增长72.32%，机电产品同比增长47.46%。
• 多元化市场巩固出口增长：对东盟、非洲、韩国、印度和拉美的出口持续增长，反映出中国外贸的高韧性和市场多元化战略的成功。
• 对美出口增速回落：由于去年关税战的低基数影响，6月对美出口增速降至13.87%，预计后续增长将趋于稳定。
• 进口增长超预期：进口以美元计价同比增长36.0%，主要受能源、工业金属价格大幅上涨及AI、新能源产品需求旺盛影响。

关键信息

出口数据亮点

• 集成电路出口：同比增长121.9%，前值110.9%
• 汽车出口：同比增长69.6%，前值39.3%
• 自动数据处理设备出口：同比增长53.1%，前值66.1%
• 高新技术产品出口：同比增长52.2%，前值50.9%
• 劳动密集型产品：部分品类出口同比转正，如服装、箱包、纺织等，但玩具和鞋靴增速下降幅度收窄。
• 铝出口：同比增长77.0%，前值38.5%，受益于中东局势影响。

进口数据亮点

• 集成电路进口：同比增长72.32%，前值68.04%
• 机电产品进口：同比增长47.46%，前值38.16%
• 煤炭进口：同比增长60.69%，前值10.82%
• 大豆进口：由负转正，同比增长18.82%，前值同比下降10.29%

全年外贸表现

• 2026年上半年：货物贸易进出口总值25.47万亿元，同比增长16.9%，首次突破25万亿元。

市场影响分析

• 出口对经济和人民币汇率形成支撑：在AI和新能源产品持续带动下，下半年出口增速有望保持高位。
• 股市关注点：
  • AI产业链相关企业：受益于AI产品出口高增，关注核心公司表现。
  • “新三样”出口：电动汽车、锂电池、光伏等产业景气度高，有望进一步提振市场情绪和业绩预期。
• 债市走势：国内债市与全球市场走势背离，预计中债将继续震荡下行。

风险提示

• 经济基本面出现超预期变化
• 全球贸易政策出现重大调整
• 特朗普政策对市场产生意外影响

附：天风机构销售通讯录

职务	姓名	电话	邮箱
全国销售	朱量	15021020969	zhuliang@tfzq.com
北京销售	李靓一	13910172084	liliangyi@tfzq.com
北京销售	张竹筠	18602642351	zhangzhuyun@tfzq.com
北京销售	邹烨	15101156610	zouye@tfzq.com
北京销售	金羽豪	13811335970	jinyuhao@tfzq.com
北京销售	陆聪	18813021537	lucong@tfzq.com
北京销售	阎小丝	18610828797	yanxiaosi@tfzq.com
北京销售	王楠茜	13860473487	wangnanqian@tfzq.com
北京销售	赵明宇	13201415528	zhaomingyu@tfzq.com