20260510-中信证券-一图看懂_2026年4月进出口点评_AI投资需求或依旧是进出口的主要推动力量_6页_1mb

2026年4月进出口总结

核心内容

2026年4月，中国进出口数据呈现以下特点：

• 出口：以美元计，同比增长14.1%，较前值2.5%明显回升。高附加值的集成电路和高新技术产品出口增速创新高，对出口同比的贡献率合计达101%。
• 进口：以美元计，同比增长25.3%，较前值27.8%略有回落。技术密集型产品进口需求旺盛，其中自韩国进口增速创历史新高，原油进口金额同比增速亦升至近两年高位。
• 贸易差额：4月贸易差额为511.29亿美元，较3月的15%有所下降，但整体仍保持正值。

主要观点

出口分析

1. AI投资需求强劲：全球AI热潮持续推动集成电路和高新技术产品出口，成为外需的绝对主力。
2. 基数效应影响：3月出口增速因去年同期对美抢出口形成较高基数而显著回落，但4月基数效应缓解，出口增速回暖。
3. 外需不确定性：后续出口表现将受到全球AI浪潮持续性、海外央行政策调整及美欧是否对中国高科技产品实施贸易战的影响。
4. 出口成本压力：部分产品出口退税政策在4月到期，可能推升出口企业成本。

进口分析

1. 产业升级需求：制造业高端化转型和AI算力需求带动进口增长，尤其是技术密集型产品。
2. 政策支持：中国将对53个非洲建交国全面实施零关税，同时商务部和海关计划推出多项进口促进措施。
3. 人民币升值：人民币升值有助于降低进口成本，对进口形成支撑。
4. 外需与内需限制：进口高速增长的持续性仍受外需不确定性及内需恢复基础不稳固等因素限制。

关键信息

数据速递

• 出口：2026年4月出口同比增长14.1%，较3月的2.5%显著回升。
• 进口：2026年4月进口同比增长25.3%，较3月的27.8%略有回落。

分国别出口情况

• 美国：出口金额同比下降26.5%（2026-03），较2025-03的-11.0%有所改善。
• 欧盟：出口金额同比增长8.6%（2026-03），较2025-03的27.8%明显回落。
• 东盟：出口金额同比增长6.9%（2026-03），较2025-03的29.2%大幅下降。
• 日本：出口金额同比增长14%（2026-03），较2025-03的13%略有提升。
• 韩国：出口金额同比增长15%（2026-03），较2025-03的12%明显增长。

分国别进口情况

• 美国：进口金额同比增长1.0%（2026-03），较2025-03的-26.8%大幅回升。
• 欧盟：进口金额同比增长8.5%（2026-03），较2025-03的11.8%略有下降。
• 东盟：进口金额同比增长17.5%（2026-03），较2025-03的13.0%明显增长。
• 日本：进口金额同比增长18%（2026-03），较2025-03的13%有所提升。
• 韩国：进口金额同比增长23%（2026-03），较2025-03的14%显著增长。

重点商品进出口情况

总结

2026年4月，中国进出口数据总体呈现回暖态势，AI投资需求成为主要推动力。出口方面，高附加值产品表现强劲，但劳动密集型产品出口增速明显回落。进口方面，技术密集型产品需求持续旺盛，同时政策支持和人民币升值对进口形成支撑。未来出口表现将受到全球AI发展、海外政策及成本变化的影响，而进口增长则可能受限于外需不确定性及内需恢复情况。