20250922-紫金天风-工业硅_多晶硅周报_矛盾累积中_29页_6mb

工业硅、多晶硅周报总结 (2025/9/22)

工业硅分析

• 核心观点： 市场震荡。短期供应压力增加，部分新疆大厂复产；需求支撑延续，多晶限产或受阻碍；基本面矛盾未减。
• 产量： 上周环比下降0.08万吨至9.47万吨，总体偏多。
• 利润： 毛利率上升，有利。
• 库存： 场外库存合计44.26万吨，偏多；注册仓单减少，偏多。
• 月差： 中性，关注11/12价差。

多晶硅分析

• 核心观点： 市场震荡。下有政策支撑，上供需限制；基本面难修复，价格上行驱动有限。
• 产量： 上周略有上升至3.13万吨，偏空。
• 成本： 平均生产成本上升，偏多。
• 库存： 库存增加至24.21万吨，偏空。
• 月差： 中性，驱动不明确。

综合

• 整体市场震荡，重点关注库存变化和供需动态。